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  • Caroline Ellison今日获释，当年她在FTX崩盘中到底扮演了什么样的角色？

    Caroline Ellison今日获释，当年她在FTX崩盘中到底扮演了什么样的角色？

     律动 注：本文首发于 2022 年 11 月 19 日。今日（1 月 21 日），据美国联邦监狱管理局最新记录，Alameda Research 前联席 CEO Caroline Ellison 将结束其社区监禁正式获释。2024 年，她被美国法院判处 2 年联邦监禁。2025 年 10 月，她从康涅狄格州联邦监狱转移至社区监禁。2025 年 12 月，Caroline Ellison 与美国 SEC 达成最终和解，同时被处以长达 10 年的高管及董事任职禁令。长期以来，Caroline 的个人形象被笼罩在「SBF 前女友」的标签之下。然而，在 FTX 帝国的崩塌中，这位数学天才扮演的角色远比其私人关系更为复杂。本文对其家庭背景、成长路径，以及她在加密史上那场惊天溃败中的真实注脚进行了深度解读，原文如下：FTX  除了 SBF，其背后的核心人物之一，掌控 Alameda 的联席 CEO Caroline Ellison 一直保持神秘感。（就在今日，FTX 的一位发言人表示，FTX 已解雇 Gary Wang、Caroline Ellison 和 Nishad Singh。）Caroline Ellison 是一位喜欢冒险的数学天才和哈利波特迷。她也是 FTX 崩盘中的重要角色，另类右翼的新宠儿。2021 年，Caroline Ellison 被问及是否对年轻的自己有什么建议，她的回答诚恳而简短：「我会告诉当时的我，不要那么厌恶风险，要多相信自己。」这是她在之前未公开的《福布斯》30 位 30 岁以下富豪榜申请一栏中的留言。一年后，这句话被解读为近期最大的金融灾难之一的「墓志铭」，而这场灾难正是 Caroline 本人参与主导的。Caroline 执掌的 Alameda 是 FTX 商业版图的核心之一。据称，正是 Alameda 利用 FTX 客户存款进行的投机性投资，在用户不知情的情况下提取了数十亿美元。也正是 Alameda 掩盖了这一阴谋，因为这家对冲基金确保其在 FTX 交易的资产绕过了自己的资产负债表。在一份破产申请中，FTX 估计将有超过 100 万债权人寻求赔偿。据报道，他们曾被说服将毕生积蓄投入该平台。文件还显示，Alameda Research  向 FTX 高管发放了三笔个人贷款，其中 SBF 借款 10 亿美元。虽然 SBF 拥有该交易公司 90% 的股份，但当 FTX 和 Alameda 双双倒闭时，掌舵人却是 Caroline Ellison。关于 Caroline 的公开信息很少，但通过与 8 位认识她的人的对话，以及去年 10 月她接受《福布斯》采访时未发表的内容，我们拼凑出了一个文静的数学书呆子形象，她在加密领域不断攀升，直到 FTX 破产。在几年的时间里，Caroline 全心全意地参演 SBF 的「纸醉金迷」的金融狂欢，让她陷入了一个由扯淡、欺骗和绝望组成的不断扩大的漩涡。她没有回应对本文置评的请求。「有很多人非常聪明，但不一定擅长混乱的交易世界——尤其是加密货币。」——Caroline Ellison，2022 年 5 月Caroline Ellison 曾是一位「明星学生」。10 年前在斯坦福大学教过 Caroline 的数学教授 Ruth Ackerman 称她「聪明、专注、非常有数学天赋」。她难以置信 Caroline 卷入了过去十年最大的欺诈案之一。Ackerman 在接受《福布斯》采访时表示：「我知道消息是因为人们开始在领英上联系我，让我撤销对她计算机科学家技能的认可。」现在，随着 FTX 破产的惨剧越来越引起人们的关注，包括美 SEC  和司法部在内的多家美国机构都宣布进行调查，Caroline 似乎正走向一个低谷，她的冒险性格导致了灾难性的后果。她在 5 月的一次播客节目中表示：「能够坦然面对风险是非常重要的。有很多人非常聪明，但不一定擅长混乱的交易世界，尤其是加密货币领域。」「他们的目标是实现财富最大化。他们从来没有生活在不冒险的世界里。」——Alameda 的一名早期员工2018 年 3 月，Caroline Ellison 在量化交易公司 Jane Street 工作时，她的一位前同事找到她，提出了一个改变她生活的提议。在加州喝咖啡时，SBF 向她推荐加入他正在负责的新数字货币对冲基金 Alameda Research，该基金将利用比特币在不同国家的差价套利。SBF 表示这是一次完美的套利。这笔交易将帮助他实现赚钱向慈善机构捐赠数十亿美元的目标。Caroline 在 2021 年 10 月一次未发表的采访中告诉《福布斯》：「我当时觉得这听起来很令人兴奋，但我真的很喜欢 Jane Street，离开是一个艰难的决定。」但 Caroline 离开了她的舒适圈，正式步入加密货币领域。Alameda 和 FTX 的背后掌舵人都是 SBF，他在 Alameda 待了两年之后创建了 FTX，建立了他认为的现代加密货币交易平台。当 SBF 决定离开 Alameda，把全部精力放在快速发展的 FTX 上时，Caroline 接任了 Alameda 联席 CEO 一位。FTX 戏剧般的内爆，从「资产情况很好」到四天内破产，人们的注意力转向了 Alameda 的 100 亿美元资产，以及据称该公司将 FTX 的客户存款用于投资风险投机。多家曾经被视为行业支柱的加密货币公司，如今也濒临同样的命运。尽管每天的头条都在指控了他多年的不当行为，但焦点已经从 SBF 扩大到了他的核心圈子，Caroline 开始进入大众的视线，在一个男性主导的行业中，她是一位罕见的女性领导者。最近几天，Caroline 受到了加密货币支持者的猛烈抨击，他们指责她是 Alameda 垮台的罪魁祸首。但在尖刻的批评中，也出现了一批为她辩解的人。Caroline 的一位支持者告诉《福布斯》，许多为 Caroline 辩护的人都聚集在由计算机科学家 Curtis Yarvin 创建的点对点平台 Urbit 上。他们认为 Caroline 是替罪羊，并声称前联席 CEO Sam Trabucco 是 Alameda 内部崩溃的幕后黑手。Trabucco 没有回应置评请求。「好像我们真的不知道我们在做什么。」——当 Caroline Ellison 加入 Alameda 时Caroline 的父亲 Glenn Ellison 目前是麻省理工学院经济学系主任，母亲 Sara Fischer Ellison 是该校经济系讲师。她在波士顿郊外的一个数字氛围浓厚的家庭中长大。当其他孩子在玩乐高积木时，Caroline 在中学之前就开始学习贝叶斯统计。有一年，她没有给父亲写生日贺卡，而是送给他一份毛绒玩具价格的经济研究报告。Caroline 此前在接受《福布斯》采访时表示：「我确实比别人提早接触到了很多经济学知识。」Caroline 是天生的数学家，她多次参加女性数学奖竞赛。但她的兴趣远远不止数学，大四的时候，她还获得了语言学奥林匹克竞赛的优秀奖。她也喜欢读书，她说她的父母在她 3 岁时给她读了第一部《哈利波特》，然后在 5 岁时自己读了第二部。她自称是代表智慧聪敏的拉文克劳学院的学生。2012 年，Caroline 以数学专业的身份来到斯坦福大学时，她的职业抱负已经成形。在适应大学生活的同时，她在 Tumblr 上发布每日思考。去年，当《福布斯》问及她在学校没有学到的东西，而这件事在现实世界中对她有帮助时，她回答道：「几乎所有的东西都是。比如税收。」她确实学会了一件事——一种被称为有效利他主义的哲学。该运动在硅谷流行，呼吁人们利用数据最大限度地发挥他们的努力，对世界产生积极影响。它是由一群哲学家开创的，其中包括 Will MacAskill。SBF 说，是他说服自己要用赚来的钱做好事，后来他加入了 FTX 未来基金的慈善部门，已在上周辞职。在斯坦福大学，Caroline 加入了校园里的有效利他主义俱乐部，并成为该俱乐部的副主席。现在人们开始怀疑，Caroline、SBF 和他们的成员们是否真的相信有效利他主义的原则，或者这是否是一种有效的方式来掩盖他们被指控的不当行为。在 Vox 周三发布的私聊中，一名记者问 SBF，他关于道德的言论是否「主要是一个幌子」，SBF 承认了。Caroline 一度似乎把自己的博客改名为「假慈善宅女」，这或许是出于一种讽刺的自我意识。「对我们来说，有两个人可以为事情承担最终责任是好事。」——Caroline Ellison 与 Sam Trabucco 共同担任 Alamedia 联席 CEO从斯坦福毕业后，Caroline 成为 Jane Street 的一名交易员，并在那里认识了 SBF。他们因为有效的利他主义的共同利益而相识。2018 年 SBF 说服她跳槽到 Alameda 后，Caroline 意识到自己来到了一家杂乱无章的初创公司。Caroline 在接受《福布斯》采访时表示：「我们真的不知道自己在做什么。」在那里，她还见到了 SBF 的密友 Nishad Singh、Gary Wang，以及不久之后加入的 Sam Trabucco。他们都将与 SBF 一起担任行政职务。他们对有效的利他主义也有着共同的兴趣。2018 年底，SBF 将公司总部从加州伯克利搬到了香港。据一位早期员工透露，SBF 认为，这座城市拥有良好的监管环境，以及 Binance 和 Crypto.com 等公司驻扎，意味着香港是 Alameda 的不二选择。在接下来的几个月里，这个团队在全市的六家 WeWork 共享办公室之间来回奔波，其中包括一间专门用于储存沙发的共享办公室。但 SBF 的下一步计划已经开始启动，在 Binance 的初始资金支持下，他于 2019 年推出了 FTX。随着 Caroline 投身于 Alameda，并迅速成为加密领域的佼佼者，Caroline 开始在这家交易公司崭露头角，于 2021 夏天与 Trabucco 一起成为 Alameda 的联席 CEO。每天的交易额约为 50 亿美元，这一角色将 Caroline 推到了行业的前沿。不久之后，Caroline 和 Trabucco 登上了《福布斯》30 位 30 岁以下富豪榜。她在当时的一次采访中说：「我们有两个人可以对事情承担最终责任，这是好事。」「我想我在一定程度上是相当幸运。」——Caroline Ellison，2022 年 5 月在过去的两周里，关于 Caroline 和 SBF 之间的关系众说纷纭，但 SBF 在接受《纽约时报》采访时证实了这一点，称两人已经没有关系。CoinDesk 的一份报告称，Caroline 曾多次与 SBF 约会，两人做过室友，在某种程度上关系密切，具体情况尚不清楚。几年前，Caroline 曾在 Tumblr 上以一种不确定的严肃口吻写道：「在探索了开放式关系之后，她认为每个人都应该对自己的伴侣有一个排名，人们应该知道自己在排名中的位置，更高的位置应该有恶性的权力斗争。」就像高管之间的关系一样暧昧，Alameda 和 FTX 之间的关系也很暧昧，很快就盖过了其姐妹公司 FTX 的风头。SBF 向投资者红杉资本 、恩颐投资（NEA）和光速创投（Lightspeed Venture Partners）示好，FTX 客户存款飙升，用户超过 100 万。但就连投资者有时也对 Alameda 的角色一无所知。据 FTX 以及与该交易平台和 Alameda 有业务往来的公司的工作人员透露，随着 Alameda 逐渐淡出人们的视线，Caroline 几乎变得隐形了。一个从 Alameda 获得资金的项目的联席 CEO 告诉《福布斯》：「尽管与该交易公司有投资关系，但他们从未与她互动过。而且，在大多数情况下，Caroline 似乎乐于待在幕后。据 Alameda 的一名前员工透露，今年 4 月 Trabucco 辞去联席 CEO 一职时，Caroline 发现自己对 Alameda 只有控制权，而 Trabucco 在今年 8 月公开宣布离职的几个月后就离开了。在推特上。Trabucco 说，联席 CEO 这个角色「让人精疲力尽」，他最近「根本没在工作」。这位前 Sasquehana 交易员在 SBF 毕业一年后从麻省理工学院毕业，他表示，在过去几个月里，他「大幅减少」了自己的角色，即将离职。几个月后，一切都开始分崩离析。上周，Binance CEO CZ 宣布，Binance 将收购 FTX，将其从流动性危机中解救出来。但在尽职调查后，Binance 很快退出了这笔交易，理由是「客户资金处理不当，而且据称受到了美国机构的调查」。在短短几天内，SBF 的帝国面临着崩溃，他的几个实体申请破产，包括 Alameda。目前，美 SEC 和司法部，以及巴哈马地方当局正在调查这一情况。关于 Alameda 是如何失去所有客户资金的问题，FTX 据称是为了支撑这家陷入困境的公司而转移的。据报道，SBF 在巴哈马的豪华顶层公寓将以 4000 万美元的价格出售。Caroline 曾是 SBF 背后的核心人物，如今她正背负着骂名。网上有传言说，Caroline 计划从香港逃到迪拜，迪拜与美国没有引渡条约，但她目前下落不明。她最后一次公开声明是 11 月 6 日的两条推特，为外界对该公司资产负债表的批评进行辩护。6 个月前，在接受加密播客 El Momento 的采访时，Caroline 被问及如果可以回到过去，她会「做出任何改变吗」？当时，所谓的加密货币寒冬已经开始对许多公司和市场产生寒蝉效应，但 FTX 仍有偿付能力。她笑着说：「我肯定会保持原样。我觉得在某种程度上我已经相当幸运了。我不认为如果我回到过去，选择一条不同的路，就会有这么好的结果。」 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01

  • 1 分钟击穿量化模型，高玩围猎量化机器人

     在量化交易风靡股市的今天，大多数人都认为这些冰冷的算法机器人是华尔街的无情收割机，不断以毫秒级的速度抽取散户因情绪误判或信息不对称而流出的血汗钱。然而在过去的 48 小时内的一个新兴市场中，多个顶尖量化机器人近乎完美的收益曲线集体崩断，而一个名为 a4385 的神秘账户，却从中狂揽 28 万美元。这个市场叫做预测市场，而一名叫 a4385 的交易者也是在这里向全世界展示了一次精心策划的、针对量化机器人的围猎。金融版「猜大小」：量化模型的套利天堂猜大小谁都明白，预测市场中也有类似的玩法。比如，若你在「金价会在明天上涨或下跌」中押注「上涨」，且明天价格确实上涨，那么无论涨幅多少，你的「上涨」仓位都会根据下注时的赔率进行盈利结算，而赔率本身则对应事件发生的概率。反之，如果价格下跌，不论跌幅多大，你的仓位都会直接归零。「XRP 15 分钟后上涨或下跌」便是预测市场中众多盘口的一个典型代表。每个 15 分钟盘口开启时都会产生一个起始价；15 分钟后，如果 XRP 的价格高于起始价，押注「上涨」的交易者获利，反之则押注「下跌」的一方获利。这个实时机制使得该盘口成了量化机器人的天堂：算法通过精密的统计模型，捕捉散户由于情绪、信息延迟、剩余时间等诸多原因导致的定价偏差，并通过自动化交易完美地蚕食稳定的利润。XRP 正好在结算时暴涨，「运气爆棚的傻大户」资金翻倍2026 年 1 月 17 日下午，a4385 在「XRP 15 分钟后上涨或下跌」中押注「上涨」。该盘口的 XRP 起始价为 $2.0784，而直到 17:58:54（距离结算剩余 66 秒），XRP 的价格仍徘徊在$2.0737，对应的上涨概率也仅为 36%——市场共识认为，XRP 很难在仅剩的 1 分钟内上涨超过起始价。而就在接下来的一分钟内，XRP 突然开始持续上涨，并在市场结算时的报价定格在$2.0817——刚好越过起始价。这意味着 a4385 从入场到结算的仓位实现了巨额盈利，而那些例如下图中的量化机器人，仅因这个单一市场，就吐出了所有历史利润，甚至还要承受额外亏损。屡次走运背后的精心操盘该盘口结算后，人们发现 a4385 随后还复刻了好几次相似的「运气爆棚」操作：在多个市场结算前 1 分钟，XRP 价格突然暴涨，而结算后的下一秒又迅速回落。这让人们开始怀疑，他的「运气」或许并非巧合，而是针对量化机器人的精准狙击。理论上，a4385 可以先在 XRP 实时价格低于起始价时押注「上涨」，然后在结算前一分钟，通过市价大单买入 XRP，人为推高价格，确保结算时的价格高于起始价，从而锁定盈利。此时，所有此前看似无关痛痒的细节便开始变得重要了起来：17 日为周末，代表着做市商为 XRP 提供的订单簿深度不足以缓冲短时的大额交易。而选择 XRP 这个不同于比特币的冷门标的则进一步保证更浅的订单簿深度，从而保证操盘者可以用更少的成本在短时间撬动价格。这就给了 a4385 一个完美的短暂操盘窗口：如果我们假设 17:59 的所有市价买单均来自 a4385，那么根据该分钟 K 线的成交量 56.9 万美元计算，在交易所手续费为 0.32% 的情况下，其买入与卖出的总成本约为 $6,200。而他在本盘口押注「上涨」的收益为$40,218。通过不断复制该策略，他在 48 小时内已经赚了近 30 万美元。在惊叹于 a4385 看似印钞机一般的印钱操作时，我们也需要给这个看似「散户反杀」的热血故事背后的成本。买入拉盘除了需要承担上千美元的手续费磨损之外，还会在结算后抛售时承担币价回落导致的巨额亏损。所以在拉盘的同时，他也需要持有一个等额的 1 倍空单。只有这样，无论手中的现货 XRP 价格如何剧烈波动，他的资产总价值才可以保持不变。也就是说，在承担手续费磨损之外，他还需要超百万美元的流动资金来保证这个策略的可行性。所以，这并非是一个赌徒的运气游戏，也不是普通散户的狂欢。在一个个赌场暴利的传奇故事背后，也许笑到最后的从来不是幸运本身，而是资金、结构与规则被精确计算后的必然结果。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01
  • BitMart 携手联合国儿童基金会（UNICEF）助力巴西青年提升金融素养与就业能力

    BitMart 携手联合国儿童基金会（UNICEF）助力巴西青年提升金融素养与就业能力

     2026 年 1 月 21 日——全球领先的数字资产交易平台 BitMart 正式宣布，将向联合国儿童基金会卢森堡委员会（UNICEF Luxembourg）的 Generation Unlimited 旗舰青年技能项目“Passport to Earning（P2E）”提供捐助，重点支持其在巴西开展青年赋能工作。这笔捐助将用于加强 Passport to Earning 相关项目活动，尤其聚焦金融素养，帮助 15 至 24 岁青年培养理解、管理与规划个人财务未来所需的关键能力。在快速演变的经济环境中，金融素养是提升就业能力、促进创业与实现长期经济融入的重要基础。围绕本次合作的更多金融素养相关活动预计将于近期陆续启动。Passport to Earning 旨在弥合“学习”与“就业/创收”之间的鸿沟，为青年提供免费的、市场紧缺且获得行业认可的技能培训。该项目将数字化学习与本地支持相结合，并提供权威认证，帮助青年更顺利地迈向就业、创业或继续深造。项目也在持续迭代，以更贴合数字经济的现实需求。其学习路径整合了包括人工智能在内的新兴技术，帮助青年构建日益受到雇主青睐的面向未来技能，同时确保内容对当地劳动力市场保持可及性与相关性。联合国儿童基金会卢森堡委员会执行主任 Sandra Visscher 表示：“投资金融素养与数字技能，就是投资青年人的独立与韧性。通过支持 Passport to Earning，这一合作将帮助巴西青年培养实用、面向未来的技能，更好适应日益数字化、技术驱动的经济环境。”BitMart 全球 CEO Nenter Chow 表示：“获得金融知识是通往长期发展机会的关键。我们很荣幸能够与联合国儿童基金会卢森堡委员会及 Generation Unlimited 携手，帮助青年掌握实用且面向未来的技能。”Generation Unlimited 是由联合国儿童基金会（UNICEF）牵头的全球倡议，汇聚政府、私营部门、公民社会以及青年群体，共同扩大 10 至 24 岁青年在教育、培训与就业方面的机会。其目标是确保每一位青年都能顺利实现从学习到就业/创收的过渡，并积极参与经济与社会发展。借助 BitMart 的捐助，巴西青年将能够获得与当地劳动力市场需求相匹配的定制化学习模块，进一步增强其经济韧性，并改善未来发展前景。关于 BitMartBitMart 是一家全球领先的数字资产交易平台，全球用户超过 1,200 万。BitMart 连续位居 CoinGecko 前列，提供超过 1,700 个交易币种，手续费具有竞争力。BitMart 始终秉承持续创新与金融包容的理念，致力于为全球用户提供无缝的交易体验。了解更多关于 BitMart 的信息，请访问网站，关注 X（Twitter），或加入 Telegram 以获取更新、新闻和促销活动。下载 BitMart App，随时随地进行交易。关于 Generation UnlimitedGeneration Unlimited 由联合国秘书长于 2018 年发起，并由联合国儿童基金会（UNICEF）支持与牵头。该项目是领先的全球“政府—私营部门—青年”公共伙伴关系平台，汇聚政府、企业、公民社会与青年群体，共同创造并落地创新解决方案，扩大全球青年在教育、技能与就业方面的机会。关于 UNICEF联合国儿童基金会（UNICEF）在全球 190 多个国家和地区开展工作，致力于覆盖最弱势的儿童群体，为每一位儿童建设更美好的世界。联合国儿童基金会卢森堡委员会支持 UNICEF 的全球使命，通过推动私营部门合作伙伴关系与自愿捐助来动员资源，并在本国开展倡导工作以推动儿童权利落实，重点关注减少不平等、促进性别平等、应对儿童贫困、支持心理健康福祉，以及改善全民司法可及性等议题。免责声明：UNICEF 和联合国儿童基金会卢森堡委员会不为任何公司、品牌、产品或服务背书。本次合作仅聚焦于支持青年技能发展、提升就业能力与促进经济融入等成果。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01

  • 比特币全网算力高点回落15%，矿工们都被AI挖走了？

     比特币算力自 2020 年以来增长了约 10 倍，但在最近几个月出现了较为明显的下降。数据显示，比特币网络算力已从 10 月高点下跌约 15%，矿工投降已持续近 60 天。网络平均算力从 10 月的约 1.1 ZH/s 降至约 977 EH/s，表明随着盈利能力的下降，矿工们正在关闭机器或投降。此外，Glassnode 的哈希带（Hash Ribbon）指标已于 11 月 29 日反转，该指标通过追踪短期和长期算力趋势来反映矿工投降情况，目前比特币市场短期供应压力可能进一步增大，比特币挖矿难度预计将于 1 月 22 日迎来过去八次调整中的第七次下调降至 139 T 左右。挖矿盈利能力持续五个月下降摩根大通表示，比特币网络算力在 2025 年 12 月环比减少约 3% 至 1045 EH/s，矿工竞争有所缓和，但挖矿盈利能力仍在下滑。但数据显示，2025 年 12 月矿工每 EH / s 平均每日区块奖励收入为 38,700 美元，较 11 月下降 7%，同比下降 32%，创历史最低水平。VanEck 报告分析认为，比特币挖矿行业正遭遇明显的挤压。一方面，区块补贴周期性减半使矿工收入「台阶式」下降；另一方面，自 2020 年以来全网算力以约 62% 的复合增速扩张，矿工为了不被淘汰必须持续投入 CAPEX 增加算力。若币价无法对冲补贴下降与算力增长带来的单位成本抬升，矿工盈利将被系统性压缩。矿工盈利恶化可以从电价盈亏平衡点直观看到。以 2022 代矿机 S19 XP 为例，其可承受的盈亏平衡电价从 2024 年 12 月约 0.12 美元 / 度下降至 2025 年 12 月约 0.077 美元 / 度，意味着在近期 BTC 价格走弱背景下，挖矿边际经济性显著变差，行业对低电价资源、规模效应与运营效率的依赖进一步提升。尽管 2020 年以来全网算力累计增长约 10 倍，但以 30 日移动均线计，过去 30 天网络算力下降约 4%，为 2024 年 4 月以来最大跌幅。同时，供给侧扰动也在影响算力，例如新疆地区矿场在监管审查下关停约 1.3GW 产能、估计约 40 万台矿机停机。矿场积极转型 AI 数据中心国金证券报告显示，2025 年第三季度，美股上市公司含折旧的挖矿成本已经升至 11.2 万美元，高于当前比特币价。加密矿场公司在主要的大都市附近拥有已经通电、且通信带宽较高的算力基础设施，且电费普遍在 3~5 美分之间，天然适合从事 AI 云服务业务。随着 AI 算力需求的增长，加密矿场向 AI 数据中心转型是必然选择。14 家主要的美股上市矿场公司，预计到 2027 年电力容量将达到 15.6GW，转型的商业模式主要是云计算租赁和 IDC 电力租赁。转型 AI 数据中心的加密矿场主要有两种商业模式。一是类似于 CoreWeave 和 Nebius，采购芯片进行云计算租赁，目前 IREN 采用这种商业模式。IREN 的电力毛容量为 2.91GW，对应约 1.9GW 核心容量，单瓦特对应市值小于 CoreWeave 和 Nebius，目前已与微软进行了 200MW 核心容量的合作。二是类似于 IDC 的电力租赁模式，仅出租数据中心建筑使用权和电力容量使用权，服务器和电费由租户缴纳。目前大部分加密矿场采用这种托管模式。部分公司已与谷歌、亚马逊、CoreWeave 等公司签订租赁合同，其他大部分公司由于转型较晚，仍在寻找合作伙伴之中。VanEck：哈希率下降反而可能是利好因素不过 VanEck 报告也认为，哈希率下降反而可能是利好因素。其通过比较自 2014 年以来比特币算力变化 30 天及未来 90 天的预期收益率，当比特币算力下降时，预期收益率为正的可能性比算力上升时更高。而当比特币算力下降时，180 天的平均预期收益率比算力上升时高出约 30 个基点。当算力压缩持续较长时间时，正向远期收益往往更频繁且幅度更大。自 2014 年以来，在 90 天算力增长为负的 346 天中，180 天比特币远期收益为正的概率为 77%，平均收益为 +72%。除此以外，180 天比特币远期收益为正的概率 约为 61%，平均收益为 +48%。因此，在 90 天哈希率增长为负值时购买 BTC，从历史上看，可以使 180 天的预期收益提高 2400 个基点。即便在经济性偏弱阶段，仍有不少主体选择继续挖矿，短期盈利承压与算力波动更可能带来行业加速出清与集中化，并不必然意味着挖矿产业的长期衰退。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01
  • 历史第四次重演，BTC将开启新一轮超级牛市？

    历史第四次重演，BTC将开启新一轮超级牛市？

     「只要不投资 Crypto，其他的都能赚。」最近币圈和全球其他市场，似乎是冰火两重天。2025 年整年，黄金涨超 60%，白银飙升 210.9%，美股罗素 2000 指数上涨 12.8%。而比特币，在短暂新高后，年线收阴。2026 开年，分化还在加剧。1 月 20 日，黄金白银竞相再创新高，美股罗素 2000 指数连续 11 天跑赢标普 500，A 股科创 50 指数单月涨幅超过 15%。反观比特币，却在 1 月 21 日以六连阴，从 98000 美元，头也不回地再次跌回 90000 以下。白银过去一年的走势资金在 1011 之后似乎决绝地离开了币圈，BTC 在 10 万美元下方已经震荡了三个多月，市场陷入了「有史以来波动率最低」的时期。失望的情绪在币圈投资者中蔓延，问起离开 Crypto 在其他市场赚到钱的投资者，他们甚至分享起了「ABC」的「秘诀」--「Anything But Crypto」，只要不投资 Crypto，其他的都能赚。上一轮大家所期待的「Mass Adoption」，现在看来确实来了。只是不是大家期望的去中心化应用普及，而是华尔街主导的、彻底的「资产化」。这一轮美国建制派和华尔街以前所未有的姿态拥抱 Crypto。SEC 批准现货 ETF；贝莱德、摩根大通纷纷将资产配置到以太坊；美国将比特币纳入国家战略储备；好几个州的养老金投资了比特币；甚至连 NYSE 都宣布计划推出加密货币交易平台。那么问题来了：为什么当比特币获得了这么多政治和资本的背书后，却在贵金属和股票市场竞相创新高的时候，价格表现如此令人失望？当币圈投资者都习以为常地学会看盘前美股价格，来判断币圈走势涨跌的时候，比特币又为什么不跟涨了？比特币为什么这么弱？先行指标比特币是全球风险资产的「先行指标」，Real Vision 创始人 Raoul Pal 在他很多文章曾反复提及，因为比特币的价格纯粹由全球流动性驱动，不受哪个国家的财报、利率直接影响，所以它的波动往往领先于纳斯达克指数这些主流风险资产。据 MacroMicro 的数据，比特币的价格的转折点在过去几年中多次领先于标普 500 指数。因此，一旦作为领先指标的比特币上涨势头停滞，无法再创新高，这就构成了一个强烈的警示信号，其他资产的上涨动能可能也已接近枯竭。流动性紧缩其次，比特币的价格，到今天为止，还是和全球美元的净流动性高度相关。虽然美联储在 2024 年和 2025 年降了息，但从 2022 年开始的量化紧缩（QT）还在不停地从市场抽走流动性。比特币在 2025 年创下新高，更多是因为 ETF 通过带来了新的资金，但这并没有改变全球宏观流动性偏紧的根本格局。比特币的横盘，就是对这个宏观现实的直接反应。在缺钱的大环境里，它很难开启超级牛市。而全球第二大流动性来源——日元，也开始收紧。日本央行在 2025 年 12 月将短期政策利率上调至 0.75%，为近 30 年来最高水平。这直接冲击了过去几十年全球风险资产的重要资金来源：日元套息交易。历史数据显示，自 2024 年以来，日本央行的三次加息都伴随着比特币超过 20% 的价格下跌。美联储和日本央行的同步紧缩，让全球流动性的大环境雪上加霜。日本每次加息币圈的跌幅地缘冲突最后，地缘政治的潜在"黑天鹅"正让市场的神经持续紧绷，而特朗普在 2026 年初的一系列内外动作，则将这种不确定性推向了新的高度。在国际上，特朗普政府的行动充满了不可预测性。从对委内瑞拉进行军事干预，抓捕其总统（在现代国际关系史上前所未有），到与伊朗之间的战争再次一触即发；从试图强行购买格陵兰岛，到对欧盟发出新的关税威胁。这一系列激进的单边主义行为，正在全面激化大国矛盾。而在美国国内，他的举措更引发了民众对宪政危机的深层忧虑。他不仅提议将"国防部"更名为"战争部"，还已下令让现役部队为国内的潜在部署做准备。这些动作，结合他曾暗示后悔没有动用军队干预、不愿中期选举落败的言论，使民众的担忧日益清晰：他是否会拒绝接受中期选举落败，使用武力连任？这种猜测和高压，已经在激化美国内部的矛盾，目前各地的游行有扩大的迹象。特朗普上周援引《叛乱法》并部署军队到明尼苏达周以平息抗议，随后五角大楼已命令约 1500 名驻阿拉斯加现役士兵待命这种冲突的常态化，正将世界拖入一个介于局部战争与新冷战之间的"灰色地带"。传统意义上的全面热战还有相对明确的路径、市场预期，甚至曾伴随着放水"救市"。而这种局部冲突则有极强的不确定性，它充满了"未知的未知"（unknown unknowns）。对于高度依赖稳定预期的风险资本市场而言，这种不确定性是致命的。当大型资本无法判断未来走向时，最理性的选择便是增持现金、离场观望，而非将资金配置到高风险、高波动性的资产之中。其他资产为什么不跌？和币圈的沉寂形成鲜明对比，2025 年以来，贵金属、美股、A 股等市场轮番上涨。但这些市场的上涨，不是因为宏观和流动性基本面普遍变好了，而是在大国博弈的背景下，由主权意志和产业政策驱动的结构性行情。黄金的上涨，是主权国家对现有国际秩序的反应，根源在于美元体系的信用裂痕。2008 年的全球金融海啸和 2022 年冻结俄罗斯外汇储备的举动，彻底打破了美元和美债作为全球最终储备资产的「无风险」神话。在这种背景下，全球央行成了「价格不敏感的买家」。他们买黄金，不是为了短期赚钱，而是为了找一种不依赖任何一个主权信用的终极价值储存手段。世界黄金协会的数据显示，2022 年和 2023 年，全球央行连续两年净购金量都超过了 1000 吨，创了历史记录。这轮黄金的上涨，主要推手是官方力量，而不是市场化的投机力量。主权国家央行储备中黄金与美国国债的占比对比，2025 年黄金的总储备已超过美国国债股票市场的上涨，则是国家产业政策的体现。不管是美国的「AI 国家化」战略，还是中国的「产业自主」方针，都是国家力量在深度介入并主导资本的流向。拿美国来说，通过《芯片与科学法案》，人工智能产业已经被提升到了国家安全的战略高度。资金明显地从大型科技股流出，转而涌入更有成长性、且符合政策导向的中小盘股。在中国 A 股市场，资金同样高度集中在「信创」、「国防军工」这些和国家安全、产业升级密切相关的领域。这种由政府强力主导的行情，它的定价逻辑和依赖纯粹市场化流动性的比特币，本来就有天然的不同。历史会重演吗？历史上，比特币不是第一次出现和其他资产表现分化的情况。而每一次分化，最终都以比特币的强劲反弹告终。历史上比特币相对黄金的 RSI（相对强弱指数）跌破 30 的极端超卖情况总共出现过 4 次，分别是 2015 年、2018 年、2022 年和 2025 年。每一次，当比特币相对黄金被极度低估的时候，都预示着汇率对或比特币价格的反弹。比特币/黄金历史走势，下方为 RSI 指标2015 年，在熊市末期，比特币相对黄金 RSI 跌破 30，随后开启了 2016-2017 年的超级牛市。2018 年，熊市中，比特币下跌超过 40%，而黄金上涨近 6%。RSI 跌破 30 后，比特币从 2020 年低点开始，反弹超过 770%。2022 年，熊市中，比特币下跌近 60%。RSI 跌破 30 后，比特币反弹，再次跑赢黄金。2025 年底到现在，我们第四次见证了这一历史性的超卖信号。黄金在 2025 年暴涨 64%，而比特币相对黄金的 RSI 再次跌入超卖区间。现在还能追涨其他资产吗？在「ABC」的喧嚣中，轻易抛售加密资产，去追涨其他目前看起来更为繁荣的市场，可能是一个危险的决定。当美股小盘股开始领涨，历史上往往是牛市末期流动性枯竭前的最后狂欢。罗素 2000 指数从 2025 年低点以来已经涨了超过 45%，但它的成分股中大多盈利能力比较差，对利率变动非常敏感。一旦美联储的货币政策不及预期，这些公司的脆弱性马上就会暴露出来。其次，AI 板块的狂热正呈现出典型的泡沫特征。不管是德意志银行的调查，还是桥水基金创始人达利欧的警告，都把 AI 泡沫列为 2026 年市场的最大风险。英伟达、Palantir 这些明星公司的估值已经达到了历史高位，而它们的盈利增长能不能支撑这么高的估值，正受到越来越多的质疑。更深层次的风险在于，AI 巨大的能源消耗可能引发新一轮的通胀压力，从而迫使央行收紧货币政策，刺破资产泡沫。根据美银（Bank of America）基金经理 1 月的调查显示，当前全球投资者乐观情绪创 2021 年 7 月以来新高，全球增长预期飙升。现金持有比例降至 3.2% 的历史新低，针对市场回调的保护措施处于 2018 年 1 月以来最低水平。一边是疯狂上涨的主权资产、普遍乐观的投资者情绪；另一边是愈演愈烈的地缘冲突。在这样的大背景下，比特币的"停滞"，并非"跑输大盘"这么简单。它更像是一个清醒的信号，是对未来更大风险的提前预警，也是在为一场更宏大的叙事转变积蓄力量。对于真正的长期主义者而言，这恰恰是检验信念、拒绝诱惑，并为即将到来的危机与机遇，做好准备的时刻。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01

  • 这些Vibe Coding的币圈小游戏太上头了

     分泌多巴胺，最快只需要 0.2 秒。这就是 vibe coding 今天在币圈这么火的原因。很长一段时间里市场环境并不好，我也因此失去了对新事物的兴趣，比如 vibe coding 做出的一些「小玩意儿」，甚至火到央视的「人生 K 线」也没有让我改变对行业创新失望的看法。在我原本的认知里，vibe coding 现在做出来的东西只能是比目鱼工作室做的「皇帝成长计划」那个 level 的游戏，和「正经做事」没啥关系。它们制造的是热闹，不是积累；是情绪，不是价值。而我更愿意相信那些在死后二十年仍然会影响世界的人说的话，也更愿意把时间交给那些二十年后依然可能伟大的产品，而不是这些看起来随时会被下一波热点淹没的噪音。直到今天，在加密韦驮老师的科普和同事们几乎是按着头的安利下，我在几个小时内连续玩了Rug Pull Simulator（发币模拟器）、GMGN 老板 Haze 鸡哥团队的 meme 逃顶小游戏 Rug Pull Simulator（和前一个游戏非常巧合的同名）、Tykoo 肌肉哥的猜 FDV 游戏 Vesting Victim，这些一连串的 vibe coding 产物。太上头了。怎么形容这种爽感呢？就像你一直刷 B 站长视频，突然第一次刷抖音；或者习惯了细水长流的感情，突然体验了一把快餐爱情；再或者像是被生活压抑很久的人，第一次尝到了那种 drug 带来的 high。比如说发币模拟器，开局后带入的是项目方这样的「算不上道德」的视角，账上有一笔并不算多的启动资金，产品还停留在 PPT 阶段，你来决定下一步要干什么，要怎么玩弄你的用户和社区。一个小操作周期是一个月，只能做两件事，所以资源是有限的。把有限的资源和钱投进产品研发、或者叙事传播，或者社群运营等等，游戏并不会告诉你哪条路是对的。于是会有一个个不确定的事件弹出来，有时候是融资顺利，有时候是监管盯上你，有时候是社区突然失控，有时候是安全风险开始爆发。爽感就在这里出现。这种爽感不是来自最后能赢到 A9、A10，而是来自连续不断、连续不断、连续不断的即时反馈，根本停不下来。再比如鸡哥的 Rug Pull Simulator，就是炒 memecoin 的测试场，GMGN 的速通版游戏，爽感在于「逃顶」的节奏感。买入低价币，消耗营销点数拉盘。涨太快怕被 rug，涨太慢又心痒痒。成功逃顶，利润立刻到账，你仿佛真的掌握了市场的节奏；失败了，又立刻能重新尝试。 0.2 秒就能分泌多巴胺，比实盘的反馈速度更快。还有 Vesting Victim，虽然没有高频点击，也没有价格曲线的直观刺激，玩的是你对估值的直觉。通过一个项目的 TVL、用户数、融资情况，来判断 FDV，输入数字，下一秒系统会告诉你偏差是多少。这种秒级验证让人根本停不下来。你会不自觉地心里的想要再来一局，这次我肯定猜的更准，神经系统在直接接收奖励信号。这也是 vibe coding 最上头的地方。它不需要宏大叙事，不需要长期投入，Copilot、Cursor、AI 模板，让「一个想法变成一个可玩 Demo 的时间极度压缩。它也不依赖任何未来承诺。没人指望今天的 vibe coding 能做出伟大项目，只要今天爽就够了。我们只需要在当下做选择，立刻得到反馈，体验那种操作与结果直接映射到神经上的快感。而这种爽感，比任何复杂经济模型、长线策略、白板上的预测都来得直接、真实，也更容易在社交媒体上病毒式传播。vibe coding 的本质，是在一个没人再相信远期叙事的市场里，用最低的交付成本，把注意力即时变现。这是某种意义上的多巴胺工业化，剂量小、反馈快、成瘾低、复购高；是对项目方更残酷、对用户更诚实的一种形态；也是今天市场环境的天然产物。所以当这个时代来临的时候，不要抗拒，也别高谈阔论那些高深的认知和道德了。让我们一起沉沦在这些快餐玩具里，享受即时反馈的爽感，享受多巴胺。即使也许它注定不会伟大。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01
  • 对话Alliance联创Qiao Wang：Claude 4.5的爆发时刻，与被AI忽视的万亿机会

    对话Alliance联创Qiao Wang：Claude 4.5的爆发时刻，与被AI忽视的万亿机会

     嘉宾：Wang Qiao主持人：Jason Yano播客源：Empire播出日期：2026 年 1 月 12 日要点总结本周，Qiao Wang 做客节目，与我们探讨了人工智能如何在 2026 年重新定义成为一名投资者的意义。我们深入分析了 Claude Opus 4.5 的突破性时刻、Qiao 为什么选择投资 Google 的交易、如何构建 2026 年的投资组合、在人工智能时代如何合理分配时间等话题精彩观点摘要· 现在市场的情绪过于乐观。·「我的投资组合中大约有 40% 是现金。」· 加密代币的吸引力不大，但市场总会有机会，专注于逐个分析资产，而不是单纯看整体资产类别。· 股票和比特币的持仓比例大约是 50/50。· 最大的投资是谷歌，此外我还持有腾讯的股票，腾讯是一家非常优秀的公司。· 目前被市场忽视的一个领域是 AI 驱动的生物技术，AI 在生物技术领域的潜力巨大。· 到了 2026 年，我们可能会看到一些只有一两个人的独角兽初创公司。· 一些最成功的人工智能初创公司，并不是像 ChatGPT 或 OpenAI 这样的公司，而是一些利用人工智能的小型企业。公司护城河的本质并没有变，但软件领域的护城河确实正在快速弱化。· 现在代码本身已经不是瓶颈了，关键在于设计合适的「提示」（Prompt）。· Gemini 的价值被低估了至少两个数量级。「我会愿意支付 Gemini 每月 2000 美元的收费。」· 我觉得 Adobe 可能是今年的 Google，因为它目前的估值非常便宜，而且市场对它的看法和当时对 Google 的看法有点类似。· 每个人都应该学会写代码，而且必须学会，大家可以通过自动化工具来优化自己生活和工作的某些环节。· AI 这些工具会让那些本来就高效、有能力的人变得更高效、更聪明。· 在健康方面，最重要的还是三个基本因素：饮食、睡眠和锻炼。Qiao 的 2026 年投资组合Yano: 大约一个月前你提到了市场的现状并表达了某种程度的担忧，你还提到过互联网泡沫时期，比如 1996 年，有人预测市场即将触顶，但市场却又持续上涨了三年。另外，我还看到你的一条推文，讨论了前瞻市盈率与接下来十年的回报率之间的关系。你提出了一些反驳的观点，但最后你说了一句：「我仍然感到害怕。」我很好奇，你现在对市场的看法是怎样的？Qiao:  我之所以感到害怕，是因为现在市场的情绪过于乐观。虽然我不能说所有人都如此，但你可以看到，在社交媒体上有很多人在炫耀自己的投资收益，尤其是过去一周的市场波动，这种情绪确实很明显。从定量数据来看，目前市场估值已经接近历史最高水平。当然，有人会说，现在的企业盈利能力更高，竞争优势更强，经济结构也更加稳固，再加上货币宽松政策对市场的推动，当前的估值是合理的。但无论如何，我们无法否认市场估值确实处于历史高点。因此，我并没有完全投入风险资产。实际上，我的投资组合中大约有 40% 是现金。虽然如果市场继续上涨，我可能会错过一些机会，但至少我能睡得更安稳。Yano: 我听了德鲁克和穆勒的采访，他提到：「在我 50 年的投资生涯中，这是我遇到的最难预测市场走势的时刻。」如果连德鲁克都无法预测，那我们这些普通投资者又怎么可能做到呢？Qiao: 这也是为什么我更专注于个股选择。如果你看整体市场，确实估值很高，但如果你逐一研究个别公司，有时会发现一些非常有吸引力的投资机会。这样一来，即使整体市场下跌，你的恐惧感也会降低。在 2000 年的互联网泡沫时期，虽然科技股在接下来的十年里表现不佳，但小型股和价值股却表现得很好，年均增长率达到 10%。我认为这正是个股选择者的最佳时机。Yano: 你怎么看现在投资股票和加密货币代币？Qiao: 目前我认为加密代币的吸引力不大，但市场总会有机会，比如 2022 年的情况。当时出现了很多值得投资的机会。因此，现在我还是专注于逐个分析资产，而不是单纯看整体资产类别。如果从整体来看，现在几乎没有特别有吸引力的资产，除了美元。但如果逐一分析资产，你可能会发现一些机会。至于加密货币，我仍然持有一些比特币和少量代币，但整体投资比例很小。Yano: 如果我们试着拆解你的投资组合，40% 是现金，剩下的 60% 中股票和加密货币各占多少？比特币和其他加密资产的比例又是多少？Qiao: 在股票和比特币之间，大约是 50/50。我仍然持有大量比特币，但这并不是我理想的投资组合，因为如果我卖掉比特币，需要支付很高的税费，至于加密货币代币的比例非常少，不到 1%。Yano: 那么你目前持有哪些股票？Qiao: 我最大的投资是谷歌，此外我还持有腾讯的股票。腾讯是一家非常优秀的公司，虽然它的业务比较低调，但它的基本面非常稳健。Yano: 比起阿里巴巴，你觉得腾讯更好吗？Qiao: 目前是的。阿里巴巴在 AI 领域更具优势，但它的零售业务竞争非常激烈。我也持有一些亚马逊股票。我觉得去年的市场情绪对亚马逊非常不利，因为所有科技巨头的股价都上涨了，只有亚马逊表现疲弱。另外，我也非常看好亚马逊在机器人技术方面的布局。我的这些投资都是长期的，目标是十年。Yano: 亚马逊确实在机器人技术领域领先，他们可能会成为第一家拥有更多机器人员工而非人类员工的大公司。Qiao: 在过去五年里，亚马逊的人类员工数量保持稳定，但机器人员工数量增长了 20% 到 30%。他们在过去几年里显著提高了利润率，尽管收入增速不高。Yano：医疗领域，比如 Eli Lilly 或其他公司，你有什么看法？Qiao: 我持有一些 Eli Lilly 的股票，但这是一个短期交易，而不是长期投资，因为我对制药行业的了解有限。我不知道十年后会发生什么，我知道十年后我可能仍然会使用亚马逊，但制药行业的竞争者太多了。虽然 Eli Lilly 拥有强大的专利壁垒，但市场上还有很多便宜且有效的灰市中国肽，这些产品直接与 Eli Lilly 竞争。我觉得目前被市场忽视的一个领域是 AI 驱动的生物技术。虽然大家都在关注机器人、无人机和 AI 聊天机器人，但我认为 AI 在生物技术领域的潜力巨大。Yano: 关于汽车和金融科技领域，我想听听你的看法。你持有特斯拉或 Rivian 的股票吗？Qiao: 没有，特斯拉的估值太高了，Rivian 我还不太了解。Yano: 那在金融科技领域呢？比如 Robinhood 和 Coinbase？Qiao: 从估值来看，我觉得 Coinbase 更具吸引力，但两个公司都不是特别优秀的投资标的。我持有 Coinbase 的股票，而 Robinhood 的估值过高。Yano: 你觉得西方会不会有人开发出类似「万事通」的超级应用呢？Qiao: 你是指像微信那样集成了消息传递、支付、社交等功能的超级应用吗？我觉得在金融领域，已经有类似的趋势了，比如 Robinhood。但如果是像微信那样全面覆盖生活方方面面的超级应用，我暂时还看不到这样的可能性。Claude Opus 4.5 的突破性时刻Yano: 我想聊聊 Claude 和 Opus 4.5，我觉得最好的切入点是提到你在推特上说的一个「天哪，这结束了」的时刻。在过去几年里，有几个类似的时刻让我有同样的感觉：一个是 ChatGPT 的发布，另一个是第一个推理模型，还有特斯拉的 FSD V13（完全自动驾驶）。为什么你觉得 Opus 4.5 是一个「天哪」的时刻？Qiao: 我无法向你解释它背后发生了什么，但我可以告诉你我作为用户的感受。上一次我写代码可能是一年前，但认真写代码已经是三年前的事情了。从 2010 年到 2017 年，在进入加密货币领域之前，我一直从事量化交易，每天都在写代码，从超低级别的 C++ 到更高级的 Python 数据科学代码。这是我工作了七年的领域，我还写过一些前端和后端代码。但自从离开 Messari 后，我就没有认真写过代码了，最近几年只做了一些个人项目，每年年底才会抽点时间去做。Opus 4.5 和以往不同的是，以前你可以快速组合一个演示，但最后的 5% 总是很难让 AI 完全完成，仍然需要一个优秀的工程师来处理细节，比如错误和边界情况，而在 Opus 4.5 中，我只需要用简单的英语告诉它我想做什么，提供一个非常清晰的规范，但只要规范足够清晰且全面，它就能一次性完成。Claude 和 Opus 可能正在经历 Twitter 上的炒作周期，因为我有工程师朋友告诉我，OpenAI 最新的 GPT-5 Pro 几乎与 Claude 一样好。Yano: 这两个我都用过，但实际上 Opus 是让我第一次从 ChatGPT 切换的工具。对我来说 ChatGPT 的记忆功能让我非常依赖它，以至于我觉得自己可能会一直用它，因为它知道我的所有事情，但现在 Opus 4.5 对我而言更胜一筹。现在有一种新的工作方式，我不确定该把它归类为还是聊天机器人，因为两者之间的界限在变得模糊。举个例子，我刚刚用 Opus 4.5 完成了一件事，我们在 Blockworks 有一个由八人组成的销售团队，通常情况下我们需要决定每个账户应该分配给谁负责销售，并划分账户的优先级，比如 Tier 1、Tier 2 等。每个销售人员都会有自己的判断，比如某人负责 10 个 Tier 1、30 个 Tier 2 和 100 个 Tier 3 的账户。这种分配工作往往很复杂。于是，我将这个问题交给 Claude 处理，并让它整合相关信息。我告诉它，如果某个代币的 FDV（Fully Diluted Valuation，全稀释估值）超过 10 亿美元，这个账户就可以获得额外的优先级；如果该代币对应的项目是上市公司，那就更好。Claude 从 CoinGecko 和 CoinMarketCap 等多个数据源中提取了相关信息，对这些账户进行了排名。接着，它分析了过去八年里我们团队每位销售人员与 Blockworks 的交易记录，了解了我们销售的产品类型，并根据每位销售人员与这些账户达成交易的可能性，将账户分配给合适的人。Qiao: 我在假期的时候也意识到了你说这种情况，通用聊天机器人和传统写代码之间的界限正在逐渐模糊。你和一个通用聊天机器人对话时，它通常会根据你的需求即时生成一段代码，而现在你需要写代码的时候，你甚至不必亲自写代码，只需要用简单的自然语言表达你的需求就可以实现。这使得代码助手和通用聊天机器人之间的功能逐渐融合在一起。Yano: 完全正确。那为什么你不直接用 Replit 或 Lovelace 来完成你的 Vibe 代码工作？为什么选择 Claude？Qiao: 我觉得它们的目标用户群体不同。我还没试过 Lovelace 的最新版本，但我感觉 Lovelace 更适合那些希望快速构建一个好看演示或简单应用的用户，它们在前端开发方面表现很好，虽然我自己并没有实际用过。所以我一开始用的是 Cursor 搭配 Opus 4.5，后来又试了 Claude 和 Opus 4.5。说实话，在提升生产力方面，我没有感觉到明显的差别。对我来说，它们的表现差不多，但这只是我的个人体验。人工智能如何影响初创企业？Yano: 你已经见证了成千上万的加密初创公司的成长，现在人工智能对这些公司的影响如何？Qiao: 人工智能对初创公司的影响非常大，这种变化在过去三年内尤为明显。基本上，我会在每个小组中询问，尤其是每个初创公司的技术合伙人，自从 2022 年 ChatGPT 发布以来，你们的生产效率提升了多少？几乎每次得到的答案都比上一次更高。这种趋势非常一致。最近一个小组的回答是，他们的生产效率提升了大约 3 到 4 倍。我认为这种影响在早期阶段的初创公司中更为显著，而对后期的大公司影响相对较小，因为代码助手的一个限制在于它的「上下文窗口」（Context Window）。比如说，假设 Claude 能处理一百万个 Token，这意味着它可以非常高效地帮助你启动一个新项目，并且效果很好。但如果你让 Claude 去修改整个 Google 的代码库，那几乎是不可能的，对吧？所以这类工具对早期的小型初创公司帮助更大，而对大公司则相对受限。在大公司中，最有效利用代码助手的方法是通过建立明确的部门间抽象层。这样可以将复杂的任务拆解成小块，缩小上下文范围，再输入到 AI 系统中，从而让系统更容易理解。Yano: 不过我认为用「生产力」这个词来描述人工智能的影响并不完全准确，尤其是在早期阶段的初创公司。如果你是一家有 100 人、200 人甚至 1000 人的公司，生产力提升 3 倍、4 倍可能是一个很大的变化。但对于早期阶段的初创公司来说，他们甚至不会去考虑「生产力」这个问题。他们的想法更多是：我们为什么还要雇更多人？我在投资的公司和朋友们的初创公司中经常看到这种情况。他们会觉得，既然有了 AI，我们根本不需要再招聘新员工。这种现象真的很有趣。比如我最近在销售方面做了两个工具：一个是销售佣金计算器。销售团队经常问我，他们能赚多少钱。以前我们需要找财务团队去计算，而财务团队又觉得这很麻烦，现在有了这个工具，问题就解决了。另一个工具是销售数据的仪表板。这个工具可以计算出仪表板的成本。以前我们需要找数据团队，还要考虑他们是用 Dune 还是 Gold Sky 来索引数据。如果都不是，我们还得额外支付费用。现在我基于所有端口开发了一个仪表板成本计算器。这些小工具的意义是什么呢？它们意味着我们不需要再雇一个专门负责销售支持的人，所以到了 2026 年，我们可能会看到一些只有一两个人的独角兽初创公司。这样的初创公司可能已经起步了，虽然现在还没有达到十亿美元的估值，但他们已经在快速发展了。Qiao: 绝对是这样的。我认识很多人，他们现在独自运营着年收入 1000 万美元的订阅收入业务，这些人往往是像 Meta 和 Uber 的前工程师，他们厌倦了大公司的繁文缛节，于是选择自己出来创业。Yano: 不过我发现一个有趣的现象：一些最成功的人工智能初创公司，并不是像 ChatGPT 或 OpenAI 这样的公司，而是一些利用人工智能的小型企业。这些公司不愿意对外透露他们的核心业务。通常来说，如果你有一家初创公司，业务发展得很好，收入快速增长，你会想告诉全世界，去筹集资金，或者在社交媒体上宣传。护城河（Moats）是否依然存在？Yano: 你怎么看待公司的护城河？你觉得护城河的定义会发生变化吗？Qiao：护城河的本质并没有变，但软件领域的护城河确实正在快速弱化。对早期的初创公司来说，几乎没有什么护城河可言。像 Facebook、Google、Microsoft 和 Apple 这样的公司，它们的护城河依然坚固。AI 代码助手并不能摧毁这些护城河。比如，Apple 的护城河是其开发者生态系统，而 Microsoft 的护城河是用户从 PC 切换到其他平台的高成本。在云服务领域，AWS、Azure 和 Google GCP 的护城河则是客户切换云平台的高昂成本。此外，还有像 YouTube 这样拥有海量专有数据的平台，它们可以利用这些数据开发出非常强大的视频模型。再比如 Microsoft 的企业级软件，这些都是超级关键的工具。当然，你可以复制 Office 的功能，但企业真的会从 Office 切换到其他软件吗？对他们来说，这些工具太重要了，切换成本太高了。但是我最近注意到一个例子，它可能是当前金融市场上最大的低估案例之一，那就是 Adobe。Photoshop 和 Adobe 的创意套件非常有名，现在市场上有一种观点认为最新的视频模型和图像生成模型会取代 Adobe 的产品。但我认为这种看法完全错误，因为 Adobe 的护城河在于其企业级的集成能力，很多使用 Adobe 创意套件的企业用户，都会将他们的图像和视频存储在 Adobe 的云端。对于这些创意行业的专业人士来说，从 Adobe 云切换到其他服务的成本非常高。此外，很多创意工作者已经使用 Photoshop 很多年了，操作已经形成了肌肉记忆。对他们来说，切换到其他工具是非常困难的。因此，Adobe 目前的市盈率只有 12 倍，这对于这样一家高质量的公司来说简直是不可思议的低估。Yano: 假设你在一家公司工作，比如一家已经有 500 人规模、运营了十年的初创公司。那么公司应该如何应对？很多年轻的创业者可能已经熟悉这些技术，但对于一家比较成熟的公司来说，可能没那么容易适应。员工可能只是简单地把东西丢到 ChatGPT 里，然后发出自动邮件。Qiao: 我认为不能强迫公司去采用新技术，你必须让他们自己找到 AI 技术能够立竿见影的应用场景，并看到它能带来的巨大影响。顺便提一句，这其实就是我们在过去三年里在 Alliance 的经历。我们三年前就知道 AI 会成为一个重要趋势，当时我们就提出要成为「AI 优先」的组织，但我们并没有试图把 AI 强加到组织的每个角落。相反，我们用 AI 来自动化一些具体的流程。比如，我们每年会收到成千上万份申请。三年前，我需要亲自阅读所有的申请文件，一年大约有 5000 份。这种工作非常耗费精力，简直让人筋疲力尽。但现在，我们利用 AI 自动化了大约 50% 的工作。Yano: 你是怎么做到的？你用的是 Opus 4.5 吗？这个系统是怎么构建的？输入是什么，输出效果如何？为什么只能自动化 50%？为什么不能达到 99%？Qiao: 是的，这个软件是我们的工程师开发的。我认为现在代码本身已经不是瓶颈了，关键在于设计合适的「提示」（Prompt）。我不会说这是一种秘密武器，因为大家其实都知道优秀创始人的一些特征。我只是把这些关于优秀创始人或者优秀初创公司的经验法则转换成了提示，用来筛选申请。目前，这套系统的主要作用是排除那些明显不合格的申请，而不是直接告诉我哪些是最优秀的候选人，因为我认为这一部分仍然需要人类面试官的判断力。AI 还没有达到这个水平，但我相信，到今年年底，你会看到 AI 和 AI 驱动的风险投资者在这方面的表现会超过人类。Yano: 我觉得现在这些工具的价格简直太低了，就像 Uber 刚推出时，从纽约金融区到上东区只需要 5 美元一样。当时你会觉得，这个价格显然是错误的，但他们是通过风险投资补贴来吸引用户。你觉得这些工具的价值有多高？你觉得现在这些工具的定价有多大的低估？比如，你愿意为 Opus 4.5 支付多少钱？Qiao: 至于 Opus，我现在还不太确定，这取决于我用它能构建出什么。不过就拿 Gemini 来说，我觉得它的价值被低估了至少两个数量级。现在我只需要支付 20 美元就能使用它的专业版，而我甚至还没有升级到 Pro Plus。Yano: 如果 Gemini 每月收费 2000 美元，你会愿意支付吗？Qiao: 会，因为它的功能非常强大。实际上，我在推特上说过，它是一个研究助手、初级研究员、初级代码助手、一个相当不错的医疗顾问（可以核对医生的建议），以及一个相当不错的法律助理。综合来看，如果你把这些功能加在一起，2000 美元的价格简直太划算了。投资 Google 的决策Yano: 你每天花多长时间使用 Gemini 和 Claude 这些应用？你是从哪些日常活动中挤出这些时间的？比如减少了 Zoom 会议时间，还是少花了一些时间在社交媒体上？Qiao: 其实我半年前分析过自己的时间分配，这也促使我做出了投资 Google 的决定。我查看了我的 iPhone 使用记录，发现我使用最多的三个应用是 Chrome、YouTube 和 Gemini，而它们全都是 Google 的产品。当然，我一开始也担心 ChatGPT 会对 Google 的搜索业务造成威胁，所以我跟我妻子聊了聊。她给了我一些启发，她说她使用 Google 搜索最多的场景是购物，而短期内 ChatGPT 并不能完全取代这一功能。然后我做了一些研究，发现实际上 Google 超过一半的搜索收入都来源于购物广告，这让我觉得，Google 的核心业务依然非常稳固。短期内没有人能撼动它的地位。此外，Google 还有 GCP（Google Cloud Platform）、TPU（张量处理单元）等技术优势，这些都是后来我才意识到的关键点。我认为，这些因素都表明 Google 的护城河非常牢固。因此，去年我决定投资 Google，这几乎是我去年唯一的一笔大额投资。Yano: 去年除夕的时候，我和 Google 的一位员工一起吃饭，我们聊到了这些事情。大家都在讨论自己常用的工具。那位 Google 员工提到，很多人都忽略了一个事实，那就是 Google 掌握了庞大的购物数据，而市场上的人似乎还没有充分意识到这一点。那么，还有其他类似的机会吗？Qiao: 我觉得 Adobe 可能是今年的 Google，因为它目前的估值非常便宜，而且市场对它的看法和当时对 Google 的看法有点类似。其实我自己从来没用过，但我知道它的使用场景很多。Yano: 没有新用户会去使用 Adobe。就像 Google 一样，我的常用应用是 YouTube，我用 YouTube 非常频繁，也用 Gemini。但 Adobe 呢？我根本不用它，所以我认为新用户也不会选择 Adobe。Qiao: 但所有新用户都会使用 Google，我觉得市场上一个常见的误解是，Adobe 并不是一个面向消费者的产品，而是一个企业级产品。Yano: 企业级产品是没错，但我的公司根本不会考虑使用 Adobe，Figma 更受欢迎。Qiao: Figma 和 Adobe 实际上服务的是两个不同的市场。针对新项目演示和网站开发的市场竞争，Adobe 已经输了，Figma 在这一领域占据了主导地位。那 Canva 呢？Yano: Canva 面向的是低端市场，更适合业余用户，而 Adobe 则是为高端企业用户服务的。所以我同意你的观点，Adobe 的新用户增长确实已经停滞很久了，但它的定价能力非常强，能够持续提高订阅费用。2026 年如何合理分配时间Yano: 作为 Google 的用户，我想聊聊投资的话题，但更想探讨一个问题：在 2026 年，我们应该如何合理分配自己的时间？你觉得人工智能会如何改变我们分配时间的方式？Qiao: 嗯，我认为每个人都应该学会写代码，而且必须学会。如果不这么做，就可能会被远远甩在后面。不过这里的写代码并不是传统意义上的编程，而是指通过自动化工具来优化自己生活和工作的某些环节。我相信未来会有很多 B2B SaaS 软件，比如 Gmail、Zoom 这样的工具，大家仍然会为这些通用工具付费使用。但与此同时，每个人的工作流程中都会有一些特别的需求，而这些需求是非常个性化的，第三方软件公司可能不会专门开发这些针对性的解决方案。Yano: 比如我们在 Blockworks 可以自己开发一个佣金计算器。这就是一个很好的例子，没人会开发一个专门的 SaaS 软件来做这种事情。Qiao: 而且，当我说「每个人都应该学会写代码」时，这并不需要让人感到害怕。因为现在的技术已经让我们不需要真正去写复杂的代码了。你只需要用自然语言和系统对话，就可以实现自动化。所以，我会强烈建议大家，不一定非要用像 Claude Opus 这样的复杂工具。我可以推荐一些更简单、易上手的工具。比如 Replit，我第一次意识到人工智能的潜力时，就是通过 Replit。那时我才明白，人工智能不仅仅是一个聊天机器人，它可以帮助你构建任何东西。这种技术会彻底改变我们的世界。我非常建议大家去试试 Replit，它真的非常酷。Yano: 你觉得这种差距会对劳动力市场产生什么影响？Qiao: 我觉得这会像互联网的普及一样，这些工具会让那些本来就高效、有能力的人变得更高效、更聪明，而那些效率低下的人可能会越来越落后。人工智能是一个极为强大的工具，能显著提升效率，但最终还是取决于你愿意在多大程度上去使用它。使用 AI 模型进行投资Yano: 从某种意义上说，站在反对的角度，你觉得你花时间构建的沃伦·巴菲特股票追踪器真的值得吗？Qiao: 是的，确实花了我不少时间。虽然结果还不错，但更重要的是，在构建这个工具的过程中，我对相关技术有了更深入的理解。这个工具可以看作是沃伦·巴菲特、查理·芒格、霍华德·马克斯、彼得·德鲁克和比尔·米勒等投资大师的数字化克隆。它会定期扫描成千上万的股票代码，并对每一只股票进行深度研究，试图模拟巴菲特和芒格的投资逻辑。代码的部分其实很简单，但设计提示（Prompt）却花了我几个月的时间反复调整。我设计了一套非常详细的提示，用来模拟巴菲特和芒格评估潜在投资机会的思维过程。这套流程分为六个步骤，首先通过深度研究模型收集他们可能关注的六个关键方面的信息，接着调用另一个 API，使用推理模型进行分析。深度研究和推理模型是两个独立的环节。深度研究模型非常擅长收集事实和数据，而推理模型虽然有时会生成一些错误信息，但在逻辑推断方面表现得更为出色。一旦将准确的数据输入推理模型，它的分析能力远超深度研究模型。接下来，我会在第二阶段调用推理模型，让它模拟「数字巴菲特和芒格」的投资委员会，分析是否值得投资某只股票。最终，它会输出一个具体的建议，这就是整个流程。你听说过一种理论吗？有人认为文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）早在其他人之前就发现了大型语言模型（LLMs），但他们一直将这一技术保密，这可能是他们投资回报率如此之高的原因。不过我设计巴菲特和芒格模型的初衷，就是为了避开和文艺复兴科技公司的竞争。他们在短期交易方面非常擅长，比如日内交易或一周内的操作。在这种短时间尺度上，最新的 AI 模型确实很难与之竞争。Yano: 那你是不是也在和像 Susquehanna 这样的公司竞争？Qiao: 没错，但我的模型更偏向于长期投资。现在的市场上，几乎没人有耐心持有一只股票超过 5 分钟，这也是语言模型可以发挥作用的地方。Yano: 那么，你是如何结合不同投资大师的建议的？比如霍华德·马克斯的建议和彼得·德鲁克的建议可能完全不同，而他们的思路又和巴菲特截然相反。Qiao: 我会对他们的建议进行加权平均，综合考虑。Yano: 他们都建议买 Adobe？Qiao: 是的，还有一个有趣的现象是，如果你多次运行同一个提示，模型每次可能会给出不同的答案，所以如果多次运行同一个问题并对结果进行平均，而每次结果都建议买入某只股票，那么这个建议的可信度就会大大提高。它推荐了大约十只股票，其中有四只实际上已经在伯克希尔·哈撒韦的投资组合中。比如 Chubb，一家保险公司，还有 Google。人工智能如何改变品牌和分发方式？Yano: 人工智能会如何改变品牌传播和内容分发的方式？比如我们之前提到的 Delphi，不知道你有没有注意到 OpenAI 最近推出的 Sora 工具。通过 Sora，你可以克隆某个人的形象并将其嵌入到你的视频中。这又让我想到了关于营销和品牌的变化。在不久的将来，品牌营销显然会变得更加个性化。Qiao: 这种趋势其实已经开始了。前几天我在 LinkedIn 上看到一个广告，上面写着：「嘿，Jason，作为 Blockworks 的联合创始人，我真的认为你会喜欢 Rippling。」Yano: 人工智能将使他们的广告算法变得更加智能，广告会变得非常精准。其实，我前几天在网上搜索了一个词——High Rocks。它是一种类似 CrossFit 的马拉松式健身活动，我最近一直在为 High Rocks 训练，所以我在 App Store 上搜索 High Rocks 的健身应用，结果发现了一些专门针对 High Rocks 训练的健身应用。但 High Rocks 是一个非常小众的活动，按理说不应该有这么多专门的应用。我觉得这很奇怪，于是我想知道这些应用是否真的是为 High Rocks 设计的，还是它们只是针对搜索「High Rocks」的用户定制了广告。果然，这些应用其实是一些普通的健身和营养应用，但它们的广告目标非常精准，所以我认为这种定制化的广告会在未来变得更加普遍。健康与长寿Yano: 你觉得在健康方面最有效果的改变是什么？Qiao: 其实归根结底，最重要的还是三个基本因素：饮食、睡眠和锻炼。2021 年的时候，我曾经非常追求细节上的优化，比如尝试各种保健品、桑拿等方法。但经过四五年的个人实践、阅读大量研究和听了无数播客后，我发现，没有什么比每天睡够 8 小时、保持健康饮食和坚持规律锻炼更有效的了。Yano: 那你的饮食和锻炼是怎么安排的呢？Qiao: 说实话，我现在不再过度追求饮食的极致优化了。那样做让我感到压力很大。我只是尽量保持健康饮食，不给自己太多负担。Yano: 这让我想起了一个神经学的 meme 图，中间那个人每天做复杂的食物准备，早上还要吃 17 种补充剂。而你现在的态度就是「吃健康就行，不用纠结」。Qiao: 是的，我发现如果我试图把每件事情都做到极致优化，比如像布莱恩·约翰逊那样（注：布莱恩·约翰逊是以极端健康管理闻名的企业家），我会感到很大的压力。而压力会导致皮质醇水平升高，这对长寿是没有好处的。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01
  • 24H热门币种与要闻｜BTC一度跌破88000美元；预测市场单周费用创历史新高（1月21日）

    24H热门币种与要闻｜BTC一度跌破88000美元；预测市场单周费用创历史新高（1月21日）

     1、CEX 热门币种CEX 成交额 Top 10 及 24 小时涨跌幅：BTC：- 4.14%ETH：- 7.26%SOL：- 4.81%XRP：- 3.65%BNB：- 5.46%DOGE：- 2.61%SUI：- 3.89%TRX：- 4.28%AXS：+ 18.33%ADA：- 3.06%24 小时涨幅榜单（数据来源为 OKX）：AXS： + 18.06%AERGO： + 12.35%IP： + 11.26%MEME： + 9.25%PHA：+ 7.80%SSV： + 6.58%ZRO： + 5.81%SLP： + 5.11%MAJOR： + 3.51%PAXG：+ 3.23%24 小时币股涨幅榜单（数据来源为 msx.com）：ProShares UltraShort Ether ETF - MSX（ETHD.M）：21.55%T-Rex 2X Inverse MSTR Daily - MSX（MSTZ.M）：17.22%ProShares UltraShort Bitcoin ETF - MSX（SBIT.M）：14.76%白银现货ETF两倍做多 - MSX（AGQ.M）：13.31%GraniteShares ETF Trust GraniteShares 2x Short COIN Daily ETF - MSX（CONI.M）：12.87%Sandisk Corporation - MSX（SNDK.M）：11.02%Ondas Holdings Inc. - MSX（ONDS.M）：9.05%黄金指数两倍做多ETF - MSX（UGL.M）：8.87%ETFS实物铂金股 - MSX（PPLT.M）：8.22%TSLA每日2倍做空 - MSX（TSLQ.M）：8.05%2、链上热门 Meme（数据来源为 GMGN）：1；哭哭马。头条BTC短时跌破88000 USDT，24H跌幅5.18%OKX 行情数据显示，BTC 跌破 88000 USDT，24H 跌幅 5.18%。预测市场单周费用超270万美元创历史新高据 Dune 数据，预测市场单周费用收入超 270 万美元，创下历史纪录。其中意见市场占比 54.3%，Polymarket 的 15 分钟价格涨跌市场产生 78.7 万美元收入，占总费用收入的 28.4%。特朗普家族加密资产近一年增值约14亿美元，净资产约五分之一为加密货币过去一年加密资产为特朗普家族财富增加了约 14 亿美元，目前其约 68 亿美元总净资产中，加密货币占比已首次升至约五分之一。在特朗普第二任期内特朗普家族通过其联合创立的加密平台 World Liberty Financial、以其命名的 Meme 币以及比特币矿业公司 American Bitcoin Corp.等新项目获得了显著收益。其中 World Liberty 的平台币和稳定币 USD1 业务估值显著。与此同时，其社交媒体公司特朗普媒体与科技集团的股价在过去 12 个月下跌了 66%，部分抵消了加密资产的收益。其家族成员还通过风险投资公司 1789 Capital 投资了 SpaceX 等企业，并扩大了特朗普集团的全球房地产授权业务。白宫新闻秘书回应称，政府正通过行政行动和政策履行总统承诺，使美国成为世界加密资本中心。(彭博社)麻吉大哥多单遭全部清算，一周亏损430万美元，并再度开多仓600枚ETH据 Hyperbot 数据，随着市场持续下行，麻吉大哥 (0x020c...5872) 的多单仓位遭完全清算。该地址随后再度开仓 600 枚 ETH 多单，持仓价值约 176.2 万美元，开仓均价为 2941.68 美元，杠杆倍数为 22.84 倍。目前该账户可用保证金为 0，近一周总亏损达 430 万美元，账户总亏损已升至 2283 万美元。当前持仓清算价格为 2865.54 美元。行业要闻CFTC主席：国会即将通过《数字资产市场透明度法案》美国商品期货交易委员会（CFTC）主席称，国会目前即将通过《数字资产市场透明度法案》。主席表示，将通过量身定制的监管框架，确保这些市场在美国国内蓬勃发展。Bitmine获得投资者支持将扩大股份限额，但并非立即发行新股以太坊财库公司 Bitmine Immersion Technologies 获得了股东批准，可以扩大其授权股份，该提案获得了 81% 的赞成票，不过相关提案并非意味着立即发行新股，而是提高公司未来可以发行股票数量的上限。目前 Bitmine 持有 420.3 万枚 ETH（约占流通供应量的 3.5%）、193 枚 BTC 以及 Eightco Holdings 价值 2200 万美元的股份，此外还拥有近 10 亿美元的现金。香港证券及期货专业总会：香港已完成初步虚拟资产监管基建香港证券及期货专业总会表示，港府拟于 2 月 25 日公布 2026/2027 年度《财政预算案》，内容聚焦于虚拟资产及投资者保障等范畴，香港在虚拟资产领域已完成初步的监管基建，下一步重心应转向商业化应用落地，通过打通 RWA 二级市场流动性、加快产品审批、引入国际流动性及加强从业员培训，将香港从监管清晰的市场，升级为流动充裕、应用普及的全球虚拟资产中心，并对接国家“十五五”规划的金融开放与数字经济战略。韩国指控三名中国籍人员涉1.02亿美元加密货币洗钱案韩国海关总署宣布将三名涉嫌加密货币洗钱计划的中国籍人员移交检察机关。相关嫌疑人被控在2021年9月至2023年6月期间，通过非法外汇业务转移约1500亿韩元，约合1.017亿美元。韩国海关总署表示，嫌疑人利用境内外加密货币账户以及韩国银行账户，以支付整形手术费用和海外教育费用为幌子转移资金。该计划涉及在海外购买加密货币并转移至韩国，随后将其兑换为韩元并分散至当地银行账户以逃避监管。目前，这三名人员因违反韩国外汇交易法被移交至检察机关。项目要闻狗狗币基金会支持的House of Doge计划推出DOGE支付应用“Such”由狗狗币基金会支持的团队正在开发一款名为“Such”的 DOGE 支付和商业应用，旨在将该 Meme 币的效用扩展到交易之外，该应用由 Dogecoin 基金会的官方企业部门 House of Doge 及其纳斯达克上市合并伙伴 Brag House Holdings 共同开发。Such 预计于 2026 年上半年推出，是一款面向消费者的产品，结合了自托管与内置的商业工具。其功能将包括自托管钱包创建、实时交易动态以及名为“Hustles”的商户工具。House of Doge 首席技术官 Timothy Stebbing 表示，该应用旨在让任何人都能通过 Dogecoin 开展业务。World Liberty Financial将在海湖庄园举办旗舰论坛据市场消息：特朗普家族加密项目 World Liberty Financial 将于 2026 年 2 月 18 日在海湖庄园举办旗舰论坛，计划发布更多突破性公告，与会者将包括高盛董事长兼首席执行官 David Solomon、富兰克林邓普顿首席执行官 Jenny Johnson、CFTC 主席 Michael Selig、国际足联主席 Gianni Infantino，以及 WLFI 联合创始人 Eric Trump、Donald Trump Jr.等。Cardano基金会治理路线图首个里程碑：向11位社区代表额外委托2.2亿枚ADACardano 基金会在 X 平台发文表示，目前已完成治理路线图的首个里程碑，新增向 11 名社区代表（DReps）委托约 2.2 亿枚 ADA（每人约 2,000 万枚），重点覆盖生态采用（Adoption）与运营（Operations） 两大方向，使基金会当前委托给社区 DReps 的总量增至 3.6 亿枚 ADA。同时，基金会将对剩余约 1.71 亿枚 ADA 进行自我委托，确保所有资产参与治理。Pendle推出sPENDLE流动质押代币，替代vePENDLE多年锁定模式DeFi 项目 Pendle 宣布推出 sPENDLE 流动质押代币，正式替代原有的 vePENDLE 多年锁定机制。新系统将提款期限从数年缩短至 14 天，同时引入可转让、可组合的代币特性，简化用户参与流程。据 Pendle 透露，原 vePENDLE 系统仅吸引了约 20%的代币供应量参与，为同类模型中最低。新机制将利用高达 80%的协议收入用于 PENDLE 回购，并引入算法排放模型，预计将减少约 30%的总体排放量。现有 vePENDLE 持有者将获得基于剩余锁定期的最高 4 倍奖励倍数，该倍数将在两年内线性衰减。人物*声音Solana Labs联创：SKR低价有利于早期建设者，构建成熟繁荣生态需10年Solana Labs 联合创始人 toly 在 X 平台发文表示，若 SKR 价格处于类似 Solana 初期 CoinList 拍卖时的低位，将使开发者充分享受早期参与的红利，并形成对真正长期主义者的自然筛选机制，最终回报那些投入大量时间与精力的早期采用者。toly 补充表示，每当代币价格短期快速上涨都会引发担忧，因为过高的市场预期难以维系，而构建一个真正繁荣的生态系统通常需要长达 10 年的周期。CZ重申勿基于其推文创建或购买Meme币，相关词汇可能“永不再提”CZ 在 X 平台发文调侃称：“谁需要一个出气包（punch bag）？”。同时重申若有人基于其推文内容创建或购买 Meme 币，其本人很可能在很长时间内、甚至永远不会再提及相关词汇，并明确表示不建议此类投机行为。Glassnode：比特币盘整中机构重新累积，市场结构逐步向好Glassnode 周一发布市场分析周报显示，美国现货比特币 ETF 资金流出现大幅逆转，呈现强劲流入迹象，表明机构投资者正在重新累积 BTC 持仓。尽管 ETF 交易量随之上升，但随之而来的获利回吐风险仍需关注。比特币自近期 9.8 万美元高点回落至 9 万美元附近，1 月 14 日相对强弱指数（RSI）虽有所回落，但仍高于中性水平，显示市场处于盘整阶段而非趋势恶化。现货交易量温和增加，净买卖失衡突破统计上限，反映卖压明显减轻，但需求仍偏谨慎。期货未平仓合约小幅增长，显示投机者正在谨慎重建仓位；资金费率骤降则表明多方迫切性下降。期权市场仍计价较高的不确定性，下行保护需求持续存在。链上活动趋于稳定，活跃地址数和转账量改善，网络费用略升。短期持有者供应仍高，使价格对波动敏感。总体来看，比特币正处于 盘整格局，但买盘力量增强，加上机构兴趣回归，市场结构正向更建设性方向演进。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01

  • 为什么除了币圈都在涨

     「只要不投资 Crypto，其他的都能赚。」最近币圈和全球其他市场，似乎是冰火两重天。2025 年整年，黄金涨超 60%，白银飙升 210.9%，美股罗素 2000 指数上涨 12.8%。而比特币，在短暂新高后，年线收阴。2026 开年，分化还在加剧。1 月 20 日，黄金白银竞相再创新高，美股罗素 2000 指数连续 11 天跑赢标普 500，A 股科创 50 指数单月涨幅超过 15%。反观比特币，却在 1 月 21 日以六连阴，从 98000 美元，头也不回地再次跌回 90000 以下。资金在 1011 之后似乎决绝地离开了币圈，BTC 在 10 万美元下方已经震荡了三个多月，市场陷入了「有史以来波动率最低」的时期。失望的情绪在币圈投资者中蔓延，问起离开 Crypto 在其他市场赚到钱的投资者，他们甚至分享起了「ABC」的「秘诀」--「Anything But Crypto」，只要不投资 Crypto，其他的都能赚。上一轮大家所期待的「Mass Adoption」，现在看来确实来了。只是不是大家期望的去中心化应用普及，而是华尔街主导的、彻底的「资产化」。这一轮美国建制派和华尔街以前所未有的姿态拥抱 Crypto。SEC 批准现货 ETF；贝莱德、摩根大通纷纷将资产配置到以太坊；美国将比特币纳入国家战略储备；好几个州的养老金投资了比特币；甚至连 NYSE 都宣布计划推出加密货币交易平台。那么问题来了：为什么当比特币获得了这么多政治和资本的背书后，却在贵金属和股票市场竞相创新高的时候，价格表现如此令人失望？当币圈投资者都习以为常地学会看盘前美股价格，来判断币圈走势涨跌的时候，比特币又为什么不跟涨了？比特币为什么这么弱？先行指标比特币是全球风险资产的「先行指标」，Real Vision 创始人 Raoul Pal 在他很多文章曾反复提及，因为比特币的价格纯粹由全球流动性驱动，不受哪个国家的财报、利率直接影响，所以它的波动往往领先于纳斯达克指数这些主流风险资产。据 MacroMicro 的数据，比特币的价格的转折点在过去几年中多次领先于标普 500 指数。因此，一旦作为领先指标的比特币上涨势头停滞，无法再创新高，这就构成了一个强烈的警示信号，其他资产的上涨动能可能也已接近枯竭。流动性紧缩其次，比特币的价格，到今天为止，还是和全球美元的净流动性高度相关。虽然美联储在 2024 年和 2025 年降了息，但从 2022 年开始的量化紧缩（QT）还在不停地从市场抽走流动性。比特币在 2025 年创下新高，更多是因为 ETF 通过带来了新的资金，但这并没有改变全球宏观流动性偏紧的根本格局。比特币的横盘，就是对这个宏观现实的直接反应。在缺钱的大环境里，它很难开启超级牛市。而全球第二大流动性来源——日元，也开始收紧。日本央行在 2025 年 12 月将短期政策利率上调至 0.75%，为近 30 年来最高水平。这直接冲击了过去几十年全球风险资产的重要资金来源：日元套息交易。历史数据显示，自 2024 年以来，日本央行的三次加息都伴随着比特币超过 20% 的价格下跌。美联储和日本央行的同步紧缩，让全球流动性的大环境雪上加霜。地缘冲突最后，地缘政治的潜在"黑天鹅"正让市场的神经持续紧绷，而特朗普在 2026 年初的一系列内外动作，则将这种不确定性推向了新的高度。在国际上，特朗普政府的行动充满了不可预测性。从对委内瑞拉进行军事干预，抓捕其总统（在现代国际关系史上前所未有），到与伊朗之间的战争再次一触即发；从试图强行购买格陵兰岛，到对欧盟发出新的关税威胁。这一系列激进的单边主义行为，正在全面激化大国矛盾。而在美国国内，他的举措更引发了民众对宪政危机的深层忧虑。他不仅提议将"国防部"更名为"战争部"，还已下令让现役部队为国内的潜在部署做准备。这些动作，结合他曾暗示后悔没有动用军队干预、不愿中期选举落败的言论，使民众的担忧日益清晰：他是否会拒绝接受中期选举落败，使用武力连任？这种猜测和高压，已经在激化美国内部的矛盾，目前各地的游行有扩大的迹象。这种冲突的常态化，正将世界拖入一个介于局部战争与新冷战之间的"灰色地带"。传统意义上的全面热战还有相对明确的路径、市场预期，甚至曾伴随着放水"救市"。而这种局部冲突则有极强的不确定性，它充满了"未知的未知"（unknown unknowns）。对于高度依赖稳定预期的风险资本市场而言，这种不确定性是致命的。当大型资本无法判断未来走向时，最理性的选择便是增持现金、离场观望，而非将资金配置到高风险、高波动性的资产之中。其他资产为什么不跌？和币圈的沉寂形成鲜明对比，2025 年以来，贵金属、美股、A 股等市场轮番上涨。但这些市场的上涨，不是因为宏观和流动性基本面普遍变好了，而是在大国博弈的背景下，由主权意志和产业政策驱动的结构性行情。黄金的上涨，是主权国家对现有国际秩序的反应，根源在于美元体系的信用裂痕。2008 年的全球金融海啸和 2022 年冻结俄罗斯外汇储备的举动，彻底打破了美元和美债作为全球最终储备资产的「无风险」神话。在这种背景下，全球央行成了「价格不敏感的买家」。他们买黄金，不是为了短期赚钱，而是为了找一种不依赖任何一个主权信用的终极价值储存手段。世界黄金协会的数据显示，2022 年和 2023 年，全球央行连续两年净购金量都超过了 1000 吨，创了历史记录。这轮黄金的上涨，主要推手是官方力量，而不是市场化的投机力量。股票市场的上涨，则是国家产业政策的体现。不管是美国的「AI 国家化」战略，还是中国的「产业自主」方针，都是国家力量在深度介入并主导资本的流向。拿美国来说，通过《芯片与科学法案》，人工智能产业已经被提升到了国家安全的战略高度。资金明显地从大型科技股流出，转而涌入更有成长性、且符合政策导向的中小盘股。在中国 A 股市场，资金同样高度集中在「信创」、「国防军工」这些和国家安全、产业升级密切相关的领域。这种由政府强力主导的行情，它的定价逻辑和依赖纯粹市场化流动性的比特币，本来就有天然的不同。历史会重演吗？历史上，比特币不是第一次出现和其他资产表现分化的情况。而每一次分化，最终都以比特币的强劲反弹告终。历史上比特币相对黄金的 RSI（相对强弱指数）跌破 30 的极端超卖情况总共出现过 4 次，分别是 2015 年、2018 年、2022 年和 2025 年。每一次，当比特币相对黄金被极度低估的时候，都预示着汇率对或比特币价格的反弹。2015 年，在熊市末期，比特币相对黄金 RSI 跌破 30，随后开启了 2016-2017 年的超级牛市。2018 年，熊市中，比特币下跌超过 40%，而黄金上涨近 6%。RSI 跌破 30 后，比特币从 2020 年低点开始，反弹超过 770%。2022 年，熊市中，比特币下跌近 60%。RSI 跌破 30 后，比特币反弹，再次跑赢黄金。2025 年底到现在，我们第四次见证了这一历史性的超卖信号。黄金在 2025 年暴涨 64%，而比特币相对黄金的 RSI 再次跌入超卖区间。现在还能追涨其他资产吗？在「ABC」的喧嚣中，轻易抛售加密资产，去追涨其他目前看起来更为繁荣的市场，可能是一个危险的决定。当美股小盘股开始领涨，历史上往往是牛市末期流动性枯竭前的最后狂欢。罗素 2000 指数从 2025 年低点以来已经涨了超过 45%，但它的成分股中大多盈利能力比较差，对利率变动非常敏感。一旦美联储的货币政策不及预期，这些公司的脆弱性马上就会暴露出来。其次，AI 板块的狂热正呈现出典型的泡沫特征。不管是德意志银行的调查，还是桥水基金创始人达利欧的警告，都把 AI 泡沫列为 2026 年市场的最大风险。英伟达、Palantir 这些明星公司的估值已经达到了历史高位，而它们的盈利增长能不能支撑这么高的估值，正受到越来越多的质疑。更深层次的风险在于，AI 巨大的能源消耗可能引发新一轮的通胀压力，从而迫使央行收紧货币政策，刺破资产泡沫。根据美银（Bank of America）基金经理 1 月的调查显示，当前全球投资者乐观情绪创 2021 年 7 月以来新高，全球增长预期飙升。现金持有比例降至 3.2% 的历史新低，针对市场回调的保护措施处于 2018 年 1 月以来最低水平。一边是疯狂上涨的主权资产、普遍乐观的投资者情绪；另一边是愈演愈烈的地缘冲突。在这样的大背景下，比特币的"停滞"，并非"跑输大盘"这么简单。它更像是一个清醒的信号，是对未来更大风险的提前预警，也是在为一场更宏大的叙事转变积蓄力量。对于真正的长期主义者而言，这恰恰是检验信念、拒绝诱惑，并为即将到来的危机与机遇，做好准备的时刻。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01
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    欧易比特币交易APP v6.151.0 安卓手机版官方下载购买BTC

     欧易（okx）是一款全球领先的数字资产交易平台，为用户提供比特币（btc）、以太坊（eth）等多种主流数字货币的交易服务。其安卓手机版app v6.151.0 提供了安全、稳定、便捷的移动端交易体验，界面友好，功能强大，是广大数字资产爱好者的优选工具之一。本文将为您提供欧易app官方安卓版的下载安装教程，并详细介绍后续的注册、认证及交易流程。用户可以直接点击本文中提供的官方下载链接，即可安全快速地将app下载至您的手机。 下载与安装指南 1、点击下方的官方安全下载链接，启动下载任务。这是获取官方正版APP的直接通道，可以确保应用的安全性和完整性。 2、在下载过程中，您的手机系统可能会弹出一个关于安全风险的提示，例如“可能存在风险，是否继续下载？”或者类似的安全警告。 3、这属于安卓系统的常规提醒。因为该APP并非通过手机自带的应用商店下载，系统会启动标准的安全检测机制。这并非意味着APP本身存在任何安全问题，请您放心。 4、面对此类提示时，建议您选择“继续下载”、“允许”或“暂不处理”等肯定性操作，以继续完成下载。 5、下载完成后，在手机的通知栏或“下载管理”文件夹中找到已下载的.apk安装文件，点击它开始安装。如果系统提示需要授权，请根据指引开启“允许来自此来源的应用”的权限。 6、等待安装程序自动完成，之后您就可以在手机桌面上看到欧易APP的图标了。 账户注册流程 1、打开您刚刚安装好的欧易APP，进入首页后，点击页面上的“注册”按钮。 2、您可以选择使用手机号或者邮箱地址进行注册。推荐使用您常用且安全的联系方式。 3、输入您的手机号或邮箱，然后设置一个符合安全要求的登录密码（通常建议包含大小写字母、数字和符号的组合）。 4、点击“获取验证码”，系统会将一个验证码发送到您的手机或邮箱中。 5、将收到的验证码准确输入到指定位置，阅读并同意服务条款后，点击“注册”即可完成账户创建。 身份认证步骤 1、注册成功并登录后，为了保障您的账户安全和正常使用交易功能，平台会引导您进行身份认证（KYC）。 2、在APP内通常可以在“个人中心”或“安全设置”里找到“身份认证”的入口。 3、基础认证（LV.1）通常比较简单，只需要您根据提示填写您的国籍、真实姓名和证件号码等基本信息。 4、若需获得更高的交易额度，建议您继续完成更高级别的认证。这可能需要您上传身份证件的正反面照片，并根据系统提示完成人脸识别扫描。 5、提交所有资料后，系统会自动进行审核，通常审核过程会很快完成。 如何进行买卖交易 1、在APP首页，您会看到一个非常显眼的“买币”按钮，点击进入交易区。 2、对于新手用户，推荐选择“快捷买币”功能。此功能操作流程简化，非常直观。 3、在“快捷买币”页面，选择您想要购买的币种，例如BTC（比特币）。 4、输入您计划购买的金额（可以按金额或数量输入），然后点击“购买”。 5、系统会自动为您匹配合适的卖家，并展示对方支持的支付方式。您选择一个方便自己的支付方式，并根据订单信息完成向卖家的付款操作。 6、付款完成后，务必在APP内点击“我已完成付款”按钮。之后，等待卖家确认收款并向您释放数字资产即可。购买的BTC会自动存入您的欧易账户中。 7、卖出交易流程类似。在“卖币”区，选择出售BTC，输入数量，等待买家付款。在确认您的收款账户已收到款项后，再在APP内点击“确认收款并放币”，完成交易。 编辑：佚名 时间：2026-06-23 00:05:01

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  • 对话Bitwise顾问：别买房，买比特币 对话Bitwise顾问：别买房，买比特币 整理 & 编译：深潮TechFlow嘉宾：Jeff Park，Bitwise 顾问主持人：Kevin Follonier播客源：When Shift Happens原标题：Why Buying a House Is the Worst Investment You Can Make - Bitwise Advisor - Jeff Park | E167播出日期：2026年4月16日要点总结Jeff Park 是一位资深的宏观策略师，同时也是 Bitwise 的顾问。他坚信，当前的金融体系已经对年轻人失去了意义，尤其是在住房成本高昂以及人工智能可能取代整整一代人工作岗位的背景下。他指出，房地产实际上是一种贬值资产，而比特币则是终极的财务避风港。此外，他还预测，人工智能的快速发展将引发全球范围内规模最大的比特币采用浪潮。他提出，“占领 AI (Occupy AI)” 将成为 Z 世代和 Alpha 世代的一个关键转折点。在这一时刻，这两代人将通过类似于千禧一代在金融危机期间的“顿悟时刻”发现比特币的潜力。通过这一过程，他们将更深入地了解数字资产和投资的本质。此外，Jeff 对房地产代币化 (real estate tokenization) 的潜力持非常乐观的态度。他认为，代币化有能力彻底改变现有的金融体系，并为普通人提供更公平的投资机会。这段内容探讨了这些关键时刻如何影响我们对数字资产和投资的理解，以及未来可能带来的深远影响。精彩观点摘要关于房地产与财富的真相“房价上涨的原因，根本不是房子本身变得更有价值，而是美元一直在贬值。 房子是折旧资产，税法里就白纸黑字写着，你可以在20到30年内抵扣折旧——我们其实早就知道房子是贬值资产。”“曼哈顿过去十年的平均房价其实没有上涨，是持平的。真正上涨的，是那些被当作财富储存工具的顶层豪宅——它们根本没人住，只是有钱人资产负债表上的一行数字。”“今年美国申请住房贷款的人，平均年龄是59岁。 这不是在买第一套房——这是在买第三套、第四套房。而这些人，正在和那个想买人生第一套房的25岁年轻人抢。”“在纽约，租房在经济上就是正确答案。当你自有住房，要缴税、缴管理费、缴维修费、缴房贷保险和财产保险，算下来净收益率不到2%，运气差的时候连1%都不到。你不如直接把这笔钱放进货币市场基金。”“现在有了一种更好的财富储存方式，这种财富不需要维护，不占物理空间，不会被每年征税，你也不用担心被政府列入名单之后财产遭到没收——那就是比特币。”关于 AI 与“占领 AI (Occupy AI)”“我们从未见过像AI这样具有颠覆性的技术，它有可能彻底取代劳动力，同时让企业实现创纪录的利润。亚马逊裁员3万人，股市创历史新高——这就是‘自由意志价格崩塌’的最直白注脚。”“AI 正在剥夺人类自主决策的能力。历史上每一次技术革命——电力、飞机、邮件——都是在放大人类能力，而AI有可能直接让人类的‘工作本身’消失。”“AI 的本质，就是最终集中化你的所有数据，收割它，然后用它来取代你。如果我的数据在让模型变得更聪明，我需要得到某种形式的补偿——而这种补偿机制，理论上只有加密货币才能实现。”“每个代际都需要一个觉醒时刻，才能发现比特币。 千禧一代的觉醒是金融危机，Z 世代和 Alpha 世代的觉醒将是 Occupy AI——他们会从与 AI 竞争工作的切身痛苦中，找到比特币。”“AI 和比特币有一个共同的逻辑内核：能源消耗。如果你不认同AI带来的负面外部性，那么用同样能源换来的稀缺资产的另一面，就是比特币。你可以用选择比特币来投票。”关于投资框架与逻辑“价值投资的基石假设——以无风险利率定价一切——正在瓦解，因为美国的信用质量本身正在被挑战。把这个假设拿掉之后，你会更清晰地看到世界：真正驱动价值的，是意识形态，而不是便宜不便宜。”“你妈妈其实比你想象中更懂投资。她知道最有价值的东西有时存在于实物世界里——一只爱马仕包，在过去20多年里的表现持续跑赢标普500。”“多元化并没有死，只是你要拓宽视野，去找那些真正与全球流动性周期不相关的资产——黄金、艺术品、好酒……这些资产的逻辑跟标普6800点还是6200点没有任何关系。”“我真正感兴趣的代币化，不是贝莱德货币市场基金的代币化，而是那些长尾资产——顶级红酒、游艇——让普通人用100美元就能持有一份。这才是代币化真正的机会所在。”“与其想着拥有比特币能带来多少上行收益，不如想想——如果没有比特币，你暴露在什么样的下行风险里？不拥有比特币，本质上就是在做空比特币。”“如果只让我选两种资产，比特币必须是其中之一——它是与全球资本市场所有其他事情最不相关、最正交的资产。另一种，是以美元为基础、能产生收入的资产。”关于社会与未来“美国最大的优势，同时也是它最大的弱点，就是人口的多样性。这实际上是来自东方的一个已知攻击向量……多元化会摧毁这个国家。”“当你意识到楼上楼下、街道邻居全都在同一种爱国主义的感召下，无法掌控自己的命运——这是一种很奇异的感觉。”“我不告诉孩子们‘熟能生巧’，我告诉他们练习不是为了完美，练习是为了进步。没有什么是完美的——比特币也不是，但它在进步。 我们所做的每一件事，都是在追逐那个理想的方向。”Jeff 早期接触货币贬值主持人 Kevin：你之前提到过你小时候有过很早接触货币贬值的经历。能讲讲吗？Jeff Park：我是在美国和韩国两地长大的，小学阶段有一部分时间在韩国度过。我在韩国经历了1997年的亚洲金融危机，那场危机震惊了整个世界，也在我心里留下了深深的印记。当时我只是二、三年级的小孩，但你能感受到整个国家在一种奇异的集体状态里——所有人，楼上的、楼下的、街道对面的邻居，都被同一种爱国主义凝聚在一起，面对一个他们无法掌控的命运。那种感觉很奇特：当你意识到一个国家的主权货币贬值，能把所有人团结到这种程度。对大多数美国人来说，最接近的类比大概是9/11——那场国家创伤让左右上下所有人凝聚在一起，思考美国是什么、代表什么。货币贬值也能产生同样的凝聚力。1997年的这段经历给了我很大的冲击，但同时也让我看到了一个国家的力量——当人民被动员起来，以有原则的方式面对主权危机，捍卫人民利益的时候。还有一件我记得很清楚的事：韩国政府当时要求全体公民捐出黄金，以充实国库，帮助偿还 IMF 的救助贷款。在美国，IMF 可能听起来是个中立机构，但在很多新兴市场，IMF 是一个政治色彩极重的词汇，被怀疑、被鄙视，甚至被视为有政治图谋的存在。我很早就见识到了这一面，有时候我会想，这些经历或许在某种程度上，是我二十年后走上加密货币这条路的伏笔。Jeff Park 是谁？主持人 Kevin：那么你是谁？Jeff Park：我是 Jeff Park，但我想我在某种意义上，代表着很多力量的交汇。一方面，我是在美国长大的韩裔，有东方思维的底色，所以我可以在东西方叙事之间充当某种桥梁——无论是全球化带来的繁荣，还是因此产生的社会张力。另一方面，从代际的角度来说，我是2008年进入职场的——毕业之后的第一份工作在摩根士丹利，正好站在全球金融危机的第一线。但这也让你很快意识到——这个世界上没有什么是真正坚不可摧的，学校里教给你的很多东西并没有那么扎实。这很令人谦卑，但你也可以把它转化成一种动力，去建立自己的思维方式。这段经历也让我成为了一代人的缩影——一个在金融危机中进入社会的千禧一代，因此对机构和中介产生了深深的不信任，并在社交网络、各类事业和生活的方方面面，都渴望非托管的、自主的解决方案。美国多样性如何既是优势又是弱点主持人 Kevin：你小时候亲历了货币贬值，2008年入职时又看到金融体系的幻象破碎。现在我们身处纽约——世界金融中心，物价高得离谱。我来自瑞士，在新加坡生活，这两个地方都不便宜，但来到这里还是觉得离谱。我实在想不通，普通人怎么活得下去，这一切都和你童年经历的那件事有关，只不过现在更急迫了。我们在看什么？该怎么办？Jeff Park：美国最大的优势也是最大的弱点，那就是人口的多元性，以及这种多元性贯穿整个人口结构和社会肌理。你经常会听到亚洲评论者预测美帝国衰落，他们通常会抓住一个核心观点：多元性会杀死这个国家。我小时候经常听到这种说法。这一点在韩国与中国、韩国与美国的地缘政治关系里一直若隐若现，而现在这些趋势在美国国内的政治运动中已经全面浮现。问题的核心在于：当人口结构如此多元的时候，很难形成一种真正的国家凝聚力。在韩国就简单得多，我们都是韩国人，有共同的历史根基，经历过殖民压迫，这些共同的苦难给了我们一个凝聚的向量。而在美国，历史如此丰富复杂，很难找到那个显而易见的、能让所有人感受到"我们共同牺牲过"的联结点。韩国有义务兵役制，所有男性无论阶层、无论教育程度，都必须服役——这在创造一种社会同质感方面发挥了巨大作用，以色列也是如此。而在美国，你会问：什么才是那个让所有人共同拥有的美国经历？这个问题很难回答。美国政治通常把分裂线划在左右之间、阶级之间、老幼之间，但我认为这些维度都是干扰项，都是逃避。真正的核心是——年轻一代之间缺乏国家凝聚感，而这正是最值得珍视、也最难建立的东西。我们今天从破碎的金融系统中看到了什么主持人 Kevin：现在的金融体系出了什么问题？Jeff Park：我们正在看到一个彻底失控、彻底崩坏的金融体系的种种表现。人们会用"K 型经济"来解释社会层面发生的事情。K 型经济指的是，一部分人因为资产通胀经历巨大的经济繁荣，而另一部分公民则处在向下的通道里，对他们来说，这是衰退。他们没有工作，找不到工作。两者之间的差距在不断扩大——这就是 K 字形的含义：一条线往上走，一条线往下走。“K 型系统”如何在房地产市场中体现Jeff Park：你在纽约可以通过房地产这个资产类别看到它。你可能会惊讶，纽约市房地产过去 10 年的平均价格其实没有上涨，是持平的。你会惊讶，是因为很多叙事会让人以为纽约房地产经历了不可思议的繁荣，尤其是那些惊人的高塔、摩天楼，以及中国和俄罗斯资本进入住宅开发的报道。但这也不算错。我们在房地产里看到的也是 K 型经济，作为储值工具被需求追逐的超豪华单元表现很好。它们并不被真正居住，而是资产，人们买下来放在资产负债表上保存财富，这部分表现很好。如果你有一套 2000 万美元的顶层公寓，7 年前买入，现在可能可以换成 3000 万美元的顶层公寓，你是赚钱的。但如果你买的是普通住房，也就是你真的打算住进去、养家、对城市产生某种生产性经济贡献的房子，而且价格更接近所谓"可负担"范围，那些房子实际表现可能是下跌或持平。曼哈顿有一个叫豪宅税的东西，只要公寓销售价格超过 100 万美元就会征收这个"豪宅税"，但今天在纽约，100 万美元可能只能买一个 studio。这个税大概是三四十年前设立的，那时 100 万美元的公寓确实可能意味着某种奢华。因为它没有和通胀挂钩，政府当然不会主动把一个能扩大税基的东西按通胀调整，所以现在几乎所有二级市场交易的公寓都会被这个豪宅税打到。那些对城市经济生活更有贡献的住房，反而价格下跌或持平。纽约本身就是一种悖论。它是两种人生故事在同一个地方展开的城市。你从新加坡或瑞士来到这里，会看到每个人的经验都可能完全不同。所有这一切，在我看来，都是好资产短缺的症状。房地产的问题并不新。很多人谈资本主义的衰落时，会把矛盾指向房地产，因为土地从定义上就是稀缺的。土地稀缺，围绕物理空间形成的社区也稀缺。曼哈顿房地产之所以昂贵，是因为人们想在商业发达的地方、在人与人靠近的地方工作。当你把这些社会组件叠加上去，土地的价值会因为这种社会权力的交汇而高于原本的历史水平。人类文明一次又一次出现这种情况：只要某个地方释放出活动的核心，土地就会繁荣。美国的问题在于，我们拥有运行全球金融体系的巨大特权。我们常说美元是美国最大的出口，这是真的，但它有成本。成本就是离岸资金最终必须回流并投资美国资产。这就是贸易赤字和资本账户盈余之间的对应关系。如果美国要继续维持贸易赤字，按照定义，我们就需要持续的离岸资本流入美国资产。这就是美元运转的方式。你本质上是在为美国资产创造一个被制造出来的市场。离岸投资者需要有地方停放余额，这就创造出很困难的环境。因为那个市场和我、你是否真正住在纽约无关，也和我们在这里生活、为经济做贡献的生产力无关。它不是围绕我们作为居民的成本结构来定价，而是围绕美国资产作为主权储值对象来定价。当一个房地产市场里存在不同的动机，就一定会出现定价问题。新的房地产投资者应该如何思考主持人 Kevin：对于一个30岁或35岁、存了一些钱、想做一笔合理投资的人来说，他该怎么想？他可能勉强够得着纽约一套单间公寓的首付，但你说单间公寓已经要100万美元了——理论上，100万美元应该是稀缺的、豪华的，但你又说不行，你要买的是2000万的顶层豪宅才行。那我们父母那一代说的"去买套房、去买房地产"这条路，对我们这一代人来说还适用吗？Jeff Park：房地产是一个很好的例子，说明我们真正要反思的，不是房价在上涨，而是美元的价值在下降。从本质上来说，房子是需要维护的，它是一种资本支出——东西会坏，需要维修，有房贷税、房产税和各种维护费用。买了房子之后，还有大量的资本投入要持续进行。房子并不会随着时间变成黄金，反而会不断折旧，你必须持续修缮，所以房子本质上是一种折旧资产。事实上，美国税法白纸黑字地写着，房屋会在相当长的时间内贬值，房地产投资者可以在20到30年内申报折旧扣税。所以我们其实早就知道，房地产是折旧资产。那为什么它的价格还在涨？首先，是因为美元在持续贬值。其次，是人们把房产作为主要的储蓄方式，因为它让你锚定在经济生产力之中——比如说，你想把孩子送到好学校，而公立学校通常按学区划分，你要交大量房产税才能获得入学资格。所以房屋所有权背后捆绑着很多社会功能，这些功能持续推动着房价跟随通胀上涨。问题来自两个维度：一个是人口结构，一个是流动性转化本身。从美国市场来看，今年申请住房贷款的美国人平均年龄是59岁——这个数字应该让人警觉。59岁的人大概不是在买第一套房，而是在买第二套、第三套、第四套。而这批人，正在和你说的那个25岁、想买人生第一套房的年轻人直接竞争。我们在住房领域面临的问题，是一个非常特殊的代际问题：房产作为财富储存工具的角色，和让家庭能够真正安家、养育下一代的社会需求，已经完全对立起来了。很多年轻人的生命旅程被困住了，因为买房根本遥不可及。还有一个资本管控的维度：你听到越来越多的纽约人搬去德克萨斯州奥斯汀，因为纽约税太高。但结果呢？奥斯汀的本地人也很不满意，因为他们的房价被重新锚定到了纽约的经济基准，而不是他们自己当地的市场——这又制造了新的可负担性危机。这是一个资本管控的问题，也是一个跨代际的流动性转化问题。这两个维度都是政策制定者可以调整的杠杆。美国曾提出过50年期房贷来实验流动性转化。但这只是这个社会最大问题的一个开端——那就是年轻人根本买不起房。主持人 Kevin：我从一个理性的普通男性角度想：工作了几年，有女朋友，结婚，有孩子，大概率需要房子。但我也希望这是一个聪明投资，因为我把很多年工资、很多辛苦劳动都放进去。现在你告诉我，多数这类投资其实不是好投资，是坏投资。那如果我 30 或 35 岁，存了 10 万、20 万、50 万美元，也能去申请房贷，我到底该怎么办？Jeff Park：这正是问题所在。我经常告诉搬来纽约的人，纽约本质上是租房者市场，租房在经济上更划算。因为当你拥有一套房，你要付税、公共费用、维护费、房贷保险、房产保险，所有这些最终都会吃掉收益，以至于你的资本化率可能低于 2%，幸运的话才有 2%，有时甚至低于 1%，这意味着你还不如把钱放进货币市场基金赚 3.5%。你之所以仍然接受低于 1% 的回报，只是因为你希望房价上涨，所以整个路径其实是押注房价上涨。对于年轻人来说，至少在纽约，租房在经济上是正确的选择。不过，我的看法会在你有了家庭之后改变。一旦有了孩子，稳定性变得更重要——你需要确定孩子能上哪所学校，需要为接下来15年的生活做规划，这种安全感和确定性是需要付出溢价的，所以你确实需要做出承诺。但这已经不是一个经济决策了。你在那个阶段买房，不是因为房价会涨，而是因为你在组建家庭，需要一个稳定的社会安全网。这也是我认为年轻人越来越不想要孩子的原因：在经济上来说，永远租房才是最优解——直到你不得不有孩子。而如果有了孩子，就租不了房，整个循环就断掉了。要么你不要孩子，要么你要孩子但压力大到不想面对。另一个常听到的选项，是等上一代去世、等财富传承下来。这在亚洲很普遍，在日本尤其严峻，在韩国也有类似问题——大量财富集中在婴儿潮一代手里，这些财富终究会传下来，但有一个时间差。他们活得更久，而千禧一代在成长，资产却没有随之价格下降。这个时间差制造了年轻人和老年人之间的巨大摩擦。人们如何应对当前的购房投资危机主持人 Kevin：所以我要么等到60、70岁父母去世留下房产，要么就另寻出路。25岁、30岁、35岁的人，有没有别的办法？Jeff Park：有的，现在确实有一种比房地产更好的财富储存方式。这种财富不需要维护、不占物理空间、不需要维修、不会每年被征税、也不存在被政府以任何理由没收的风险——那就是比特币。比特币对我来说之所以如此重要，是因为它会直接缓解房地产的压力点。换句话说，一个人过去在纽约买 4000 万美元顶层公寓，是因为他需要保存财富，需要移动 5000 万美元，而历史上他不知道如何轻松移动 5000 万美元。现在他可以直接买比特币，你不需要为它支付年度服务性质的税费，也不需要担心征用。理论上，美国财产权中存在各种可能，如果某天他们认为你应该出现在某个名单上，资产可能会被没收，比特币让你不必担心这些东西。这意味着这部分钱将不再流向房地产。如果这些钱不再流向房地产，房地产需求曲线就会被重置，房价可能会下降，年轻人就能买房。当然，围绕不断保护房价上涨存在庞大的政治装置，因为住房所有权带来富裕，是美国梦的基础社会契约。而比特币正在从根本上挑战这一点。我认为这是 Bitcoin 普及最大的测试：更多人需要把 Bitcoin 视为相对于房地产等其他资产的主要储蓄来源，然后得出同样结论：这对社会整体是双赢。短期痛苦可能是房价下跌，但作为储值方式，它效率更高，也比今天的财产制度少得多歧视性。房价上涨的原因，归根结底不是房子本身变得更有价值，而是美元一直在贬值，同时人类倾向于聚集在生产力更高的地方——资本主义的自然规律就是强者恒强。如果没有出口，这种张力终将断裂。我们在纽约已经看到了这一点——这个资本主义世界的灯塔，居然出现了一位左翼色彩浓厚的市长，没有人能预料到这一天。智能投资者框架解析主持人 Kevin：聊聊你写的文章吧——《智慧投资者的陨落与意识形态投资者的崛起》。什么是智慧投资者？为什么他陨落了？Jeff Park："智慧投资者"是我借用来描述 Warren Buffett、Benjamin Graham 这类投资者做法的一个框架。当人们谈到价值投资，过去有一套非常具体的含义：买那些相对现金流便宜的股票，买交易倍数低于成长股的股票，关注股息而不是利润再投入。总结起来就是一个字：便宜。我的论断是，这个时代已经结束了，而且已经结束很久了——因为如果你看今天全球表现最好的资产，便宜并没有带来好回报。真正表现好的，恰恰是那些具有稀缺性的东西，就像我说的那些顶层豪宅一样。智慧投资者这套框架建立在很多学校里教的假设之上，但我认为这些假设现在已经完全瓦解了。其中一个核心假设是：一切资产必须以无风险利率定价。无风险利率就是国债利率——这是一切定价模型的基础，是资本资产定价模型（CAPM）、折现现金流（DCF）和股权风险溢价的基石。但我们对无风险利率的所有认知都在发生改变，这也是60/40投资组合越来越失效的原因——美国国债和股票市场之间的相关性越来越高，因为"无风险"这个根本概念正在被挑战。为什么？因为美国的信用质量正在被挑战。把"无风险利率是所有资产定价的锚"这个假设拿掉之后，世界就变得更清晰了：什么是今天人们真正在购买的、具有意识形态重量的东西？什么是超越"便宜"之外的价值驱动力？这就是我说的"意识形态投资者"。文化、AI 如何影响人们的投资意识形态、地缘政治——这些都是真实的价值创造机制，而不是需要对冲掉的噪音。意识形态投资者会做什么主持人 Kevin：意识形态投资者具体怎么做？Jeff Park：意识形态投资者花大量时间思考未来会发生什么——而过去的模型无法告诉你这些，因为那些模型的前提正在被重写，所以你需要向外看。怎么在这样的市场里获得优势？你要深入思考资金流向，思考流动性范式的转变，思考各类资产的买家来自哪里。你还要考虑资产操纵的可能性，以及如何让自己置身于这种操纵之外。所以你需要构建一套投资框架，让自己能够以大多数人从未告诉过你的方式，退出某些动态。举个简单的例子，妈妈们对什么东西有价值，有一种天然的直觉。她们知道，最有价值的东西有时候存在于实物世界里——比如那件独一无二的珠宝，或者那只爱马仕包，过去二十多年里一直跑赢标普500。顶级艺术品也是另一类不属于传统股票投资范畴、但能作为财富分散工具的资产。妈妈们对这种投资范式的洞察，其实远超那些接受传统金融顾问教育的人。你的财务顾问告诉你：60/40，买股票买债券，再有点钱就买私募股权、私募信贷、风险投资。但这些，本质上都是同一件事——它们全都与无风险利率和宏观周期的同一个全球套利交易相关联。你真正想要的，是另一个与这些完全无关的资产池，这才是真正的多元化。在这个框架下，加密货币和比特币是有用的代理——因为至少在比特币 ETF 推出之前，这批投资者与股票市场是相互独立的，比特币的价格变动与股市的涨跌无关。我认为，在主流资产之前，个人投资者仍然有很多这样的机会可以去发掘和受益。加密货币、黄金、爱马仕包、宝可梦卡牌、球鞋……这些都是例子。数据在财富创造中扮演的重要角色Jeff Park：还有一个尚未找到产品市场契合点的重要资产类别，那就是数据。你的数据其实非常有价值，但现在大多数人在免费送出去，因为他们不知道怎么变现。我这一代千禧一代，是在 Facebook 的成长过程中懵懂地把数据交了出去，没有意识到其中的代价。但年轻一代更清醒，他们更了解创作者经济，知道如何在数据流通中介一个环节、从中受益。所以我认为数据在未来可以成为一个资产类别，每个个体都需要意识到自己拥有什么、如何将其变现。预测市场就是一个很好的例子——我认为这是一个即将爆发的巨大资产类别。没有任何一个 JP Morgan 的财务顾问会坐下来告诉你怎么在预测市场下注，因为他们觉得这不专业。但我保证，十年后一定会有人这样做。因为在预测市场上赚钱所需的数据是极其私有化的，与其他金融市场完全不同，收益也与其他市场无关。越来越多的年轻人会往这个方向走，因为他们知道其他所有市场都充斥着金融操纵，他们不想在那个被操控的游戏里玩。这就是为什么加密货币存在，为什么比特币成功，为什么 DeFi 存在，为什么人们在预测市场上交易，为什么体育博彩成了 DraftKings 和 Robinhood 都在押注的赛道，为什么2倍杠杆 ETF 那么流行。这一切都是一种趋势——个人向更大的自由、更多的自主权靠拢，远离那个被一个全球套利交易统治的、被操控的资产世界。Jeff 如何看待自己的投资组合多元化主持人 Kevin：Raoul Pal 在这个节目上说过，分散化已经死了——一切都只和一件事有关：货币超发和法币贬值，所以他全仓加密。你怎么看？你是如何围绕这一点来构建自己的个人投资组合的？Jeff Park：我同意他，也不同意他。我不同意的原因是，他看世界还不够大。当他说不需要分散化时，如果他看的是同一笔交易的不同面貌，而这些交易共同因子都是全球流动性，那他完全正确，我完全同意。但如果你能把视野扩得更宽，想象一组不被同一套跨境资金流操纵的可投资资产，那么分散化就有价值。所以在我去年提出的"激进投资组合理论"里，我列出了25种不同的资产，它们不属于我们传统上理解的股票、债券、私募和公募的组合。黄金是其中之一，我认为黄金今年终于让我看到了它的机会。作为美国人，我们可能会嘲笑那些黄金爱好者，但回到我的文化视角——在亚洲，黄金是一个巨大的资产类别。我的家人至今仍在家庭聚会上送我黄金，当作一种表达爱意的方式，这根植于亚洲对于财富储存的文化理解。黄金是真正意义上最原始的不可复制的价值储存物。除了黄金，顶级艺术品也是极好的分散工具——稀缺，是高文化属性的资产，可以随时间复利增值，而且与股市点位完全无关。2008、2009年，一些最好的交易就发生在艺术品市场。好酒也是一类——有限量，可消耗，会消失，所以有人专门交易红酒来储存财富。但关于代币化，有一件事我非常看好。如果代币化能按照我希望的方式运作，我感兴趣的不是阿波罗私募股权基金或贝莱德货币市场基金的代币化——这些在某种程度上已经运转得不错，代币化之后可能有一些边际改善。真正的机会在于那些长尾资产——比如顶级红酒，或者游艇的一小份。代币化为投资领域带来了什么主持人 Kevin：就是说你可以把一瓶红酒或游艇代币化，让那些没有几百万美元的人，也能用100或1000美元购入一小份？Jeff Park：对，历史上人们没有接触过这些资产，是因为它们难以获取，需要极高的专业知识和策展能力，也没有成熟的渠道服务这类需求。但如果你去问任何一个亿万富翁，他们就是这样投资的——这是有原因的，游艇持续被追捧，就是因为它是极好的财富储存资产。问题只是门槛太高，普通人进不去，代币化有机会让这些另类资产真正民主化。我希望在我有生之年，看到"激进投资组合"真正落地——你和我可以坐下来谈那40%的非常规配置，而那不再是 Robinhood 和 E-Trade 推荐给你买的那些东西。投资现在对普通人来说是否已经遥不可及？主持人 Kevin：那普通人呢？我妹妹35岁，有份普通工作，想攒钱投资，她做不到这些复杂的事情。她该怎么办？Jeff Park：我前几天看到一个很有意思的数据：2005年，只有大约5%到10%的美国人在大学毕业后开过股票账户。现在这个比例大概接近一半。也就是说在过去20年里，年轻人变得更有理财意识了，或者至少有了这方面的意愿。他们能不能成功是另一回事，但他们已经表现出了兴趣，而且比我们那一代更早开始了解金融。这是值得肯定的，我对此持乐观态度——只要能给他们提供正确的工具和选择。我还看到，很多年轻人在做球鞋交易、宝可梦卡牌交易。大家可能会觉得这很有趣、很边缘，但从文化意义上来说，我认为这正是年轻人需要做的——他们在用不同的方式思考财富多元化，而不是一味地追涨 Nvidia 和 Palantir。那种"数字只会涨"的游戏当然可以玩，但年轻人可以玩自己的游戏。如果他们能在自己的游戏里玩得很好，这本身就有巨大的力量。为什么 Jeff 提出了 Occupy AI主持人 Kevin：我们谈了货币贬值、它给世界和我们这一代带来的问题，以及资产价格怎样变得不再合理，买房变得多么困难。但现在 AI 正在叠加上来，它本身很惊人但也让很多人失去工作。你写过一篇文章叫《Occupy AI》。你 2008 年进入职场，经历金融危机，当时有 Occupy Wall Street。你的文章叫 Occupy AI。你能先解释 Occupy Wall Street 是什么，再解释 Occupy AI 吗？Jeff Park：我对 Occupy Wall Street 有非常生动的记忆，因为它是一个非常实体的事件，就发生在纽约市中心。很多愤怒的民粹主义者聚在一起、扎营，要求正义。他们之所以要求正义，是因为他们觉得被华尔街欺骗、利用。它最终源于次贷危机，也源于人们觉得银行没有真正为自己的错误承担责任，不管是在法律层面，还是道德层面。所以到最后，它其实是一场道德运动：我们怎么能允许银行做这些事，却不承担责任？主持人 Kevin：他们做了什么具体的事？Jeff Park：次贷危机，简单说就是疯狂冒险、拿了天文数字的奖金，等一切崩盘之后，却没有任何代价——"收益私有化，损失公有化"。纳税人为扭曲的、错位的激励机制买单。而且不只是银行——评级机构也是共谋，因为它们从发行方那里拿钱，当然倾向于给高评级；这又让那些原本买不起房的人、信用不好的人得以拿到贷款买房。每个人都睁一只眼闭一只眼，但经济上终究是不可持续的，整个体系最终崩塌了。这和 AI 的关联在于：那是一场阶级战争，AI 也将是一场阶级战争。因为在我看来，我们从未见过像 AI 这样颠覆性的技术——它有可能彻底替代劳动力，同时让企业实现创纪录的利润。我们将看到一个更极端的 K 型经济：企业盈利能力持续提升，不是因为收入在增长，而是因为成本在下降——而所谓"成本下降"，就是正在失业的人。自由意志的崩塌价值主持人 Kevin：你在文章里写道：亚马逊裁员3万人，股市同时创历史新高——这就是"自由意志价格崩塌、自我决定价值飙升"的最直白写照。Jeff Park：我认为，当你问大多数人为什么工作，他们会说是为了赚钱，但我们都怀有更高的愿望——我们想要有生产力，想要为社会做贡献，想要为孩子树立榜样，为社区建设一些有意义的东西，目标远不只是赚钱。人活着从根本上就是要有生产力的——如果失去了这一点，不只是经济层面的问题，会有深层的心理问题。AI 讨论中最大的盲区，正是大型语言模型这一波技术浪潮正在剥夺人类自主决策的能力，剥夺人类主动参与和贡献的能力——这是一种自由意志的失落感，而很多人还没意识到。我们谈到历史上的技术革命——电力、汽车、火车，这些技术放大了人类的能力，你依然在工作，技术是在放大你，但 AI 的某些部分，可能会让工作本身彻底消失，而大多数人无法全都跃升为"AI 实施的顶层管理者"。我们早就知道这一点——社会需要人们去做有意义的工作，哪怕那些工作原则上可以被自动化，因为这正是让社会运转的事情。而这种加速置换，才是真正令人恐惧的挑战。更令人不安的是，现在围绕联邦为 AI 数据中心兜底的讨论，被包装成了一种"生死存亡"的框架：不做这件事，中国就会做，所以无论如何都必须投。当投资以这种方式被框定，人们就无法理性定价它的价值。如果说整个人类劳动力价值35万亿美元，AI 能取代其中10%，那 AI 今天值3.5万亿吗？这些数字开始变得荒诞。然后政府要为这些投资兜底——而这些投资，恰恰在替代他们所代表的那些人。如果政府的角色是维护社会的和谐飞轮，你根本无法想象人民会支持一个资助自己被替代的方案，这就是 Occupy AI 一定会发生的原因。Occupy Wall Street 的挑战是：你知道对手是谁，能看到他穿着西装、打着爱马仕领带，他是你的敌人。而 AI，从定义上就是无形的，它存在于平台上。你可以说它和 Meta、Nvidia 有关，但没有人真正"拥有"那个构造——他们都说"我们只是平台，发生的事情不是我的责任"。AI 面临同样的问题，而且更严重，因为这个平台现在有了自己的生命。“占领 AI”时刻将如何让 Z 世代和 Alpha 世代转向比特币主持人 Kevin：你在文章末尾写道：Occupy Wall Street 让一代千禧一代成为了比特币的坚定支持者，你就是其中之一。而 Occupy AI 将会是那个让 Z 世代和 Alpha 世代成为比特币信徒的时刻。能简单解释一下吗？Jeff Park：每个人都需要一个觉醒时刻，才能发现比特币。我不认为比特币会悄无声息地渗透进一个人的生命——或许也有这样的情况，但通常是需要一个顿悟时刻。对很多千禧一代来说，这个顿悟发生在金融危机的背景下，因为他们从根本上意识到：钱不是表面上看起来的那个东西。我们经历了几十年的 QE、QT、再 QE，这就是对这一代人说话的东西。主持人 Kevin：第一，是金融危机期间 Bitcoin 的发明。非常聪明的人，或一个人、一群人，说我们需要一些新东西，因为系统坏了。第二个时刻是 COVID，疯狂印钱，让更多人意识到这完全不合理。现在你说，对 Gen Z 和 Gen Alpha 来说，会是 Occupy AI。Jeff Park：根据我的经验，Gen Z 和 Gen Alpha 对货币贬值没有那么在意。不是说他们不像你我一样关心，而是他们已经处在非常不利的位置，他们已经有点绝望。千禧一代里仍然有人相信社会保障也许还能被拯救，虽然它可能救不了，但我们会把这个问题和婴儿潮一代连接起来。Gen Z 和 Alpha 知道一切都已经坏了，也知道自己永远不会从中受益，他们知道那不是他们能解决的东西。所以货币贬值不会是唤醒他们的东西，更糟的是，随着 BlackRock 和 Bridgewater 这类机构采用比特币，它对他们来说甚至变得更可疑。他们会说，现在这甚至不是我的游戏了，这是老年人的游戏，也不是我们的钱。所以对于这个群体，比特币反而变得更对立。我认为 AI 会起作用，是因为就像我是第一代真正生活在 Facebook 里、理解它好坏两面的代际接受者，这些孩子也会从大学毕业那一刻起就生活在 AI 里，并和它竞争工作机会。它必须是某种对他们非常个人化的东西，才会唤醒他们对整个社会出了什么问题的认识。我认为 AI 运动很大程度上会来自年轻力量的反对，而这会成为一个通道，不仅让他们理解比特币，也希望让他们重新发现整个 crypto 的精神。当一切都失灵时，比特币是答案主持人 Kevin：我理解 Occupy Wall Street、货币贬值、Bitcoin 是对法币贬值的对冲。但为什么这一代会通过 Occupy AI 或 AI 理解 Bitcoin 能解决问题？或者像行业里说的，Bitcoin 是救生艇，Bitcoin 能在我放弃其他一切的时候帮我？Jeff Park：因为他们会意识到，相比 Occupy Wall Street 之后千禧一代仍在竞争的那些遗留资产，比特币是更好的储值工具。Occupy Wall Street 仍然是一场住房危机，一场房屋价值危机。那里面有一种替代效应，我认为年轻人并没有那么容易被吸进去。另外，如果你相信 AI 和比特币有一个共同纽带，那就是能源消耗，因为它们都是能源资产。如果你想用脚投票，说自己不想支持 AI 产生的某些负面社会动态和外部性，那么同一枚硬币的另一面，是能源被用来生产稀缺品，也就是比特币。虽然我们现在谈的是比特币，，但我希望年轻一代能复兴和重振 crypto 与 cypherpunk money 的精神。这样它就不只是储值结构，这一代还可以真正承接点对点货币机制的大使命。它的用途不只是储值，他们会在对抗 AI 的过程中，围绕去中心化的必要性重新激活这一切。即使对千禧一代来说，去中心化更多是一个谈资，还不一定是原生的东西，因为我们也生活在很多中心化中介里，并从中受益。但接下来会有一群投资者从一开始就反对这些东西。去中心化不再只是谈资，而会成为他们最终的生计权利。为什么去中心化在 AI 领域至关重要主持人 Kevin：为什么去中心化在AI时代如此重要？Jeff Park：因为我认为 AI 的核心，就是最终集中化你的所有数据，收割它，然后用它来替你。如果你相信去中心化的努力能让你获得归因权，让你因为贡献信息而获得某种报酬，那么这就是整个去中心化问题的一部分。我不是说我对 AI 悲观——我确实认为 AI 对社会有巨大的积极作用，关键在于，技术进步带来的收益，需要有机制让做出贡献的人也能分享。问题是，现在利润被极度集中化，而消耗正在每一个个体的层面发生，却没有任何补偿。如果能解决数据归因的问题，AI 的前途是光明的。如果我的数据在让模型变聪明，我需要以某种形式得到补偿——而这种补偿机制，理论上只有加密货币才能实现，因为它具备归因的属性。主持人 Kevin：这就是为什么那些去中心化 AI 公司和去中心化算力项目的存在有其意义——可能很多项目只是在蹭 AI 的热度捞钱，但这个理想本身不应被否定，因为它可能真的是解决这个巨大问题的答案之一。Jeff Park：从批评者的视角来说，加密领域确实有很多不诚实的东西，但我们仍然需要坚守那个理想是可以实现的信念，因为这是我们能够与更大使命交汇的方式。现在投资比特币是否为时已晚？主持人 Kevin：这对今天的比特币意味着什么？很多人，可能是 Gen Z 或千禧一代，会说比特币在 12 万、10 万、7 万美元之间波动，对普通人来说还是很贵。他们会说比特币太贵了，我已经错过了机会，这是我唯一的救生艇。你会怎么说？Jeff Park：我认为更多人需要开始思考一个问题：如果你没有比特币，会发生什么？与其关注上行空间，不如认真思考一下，没有比特币在你的投资组合里，你暴露在什么样的下行风险中。换句话说，不持有比特币本质上就是做空比特币。无论财富增值效应有多大，持有比特币都是有利的，哪怕只是因为法币贬值正在以前所未有的速度发生，而历史一再告诉我们，这种货币重置是周期性的。如果你研究美元霸权的历史——从布雷顿森林体系到1971年、到尼克松冲击——所有这些都告诉你，我们现在生活在其中的这个美元霸权的幻象，依赖于财政赤字被有效管控，而我们正走向一个失控的轨道。在这种情况下，你需要考虑拥有某种能够抵御全球套利周期的资产——比特币就是其中最值得考虑的一种。人们应该更加积极地将比特币纳入投资组合主持人 Kevin：你说要想下行风险。但作为 CIO，你谈分散化、谈投资框架。对于一个人来说，用比特币作为投资组合很大一部分，采取更进攻的方式，而不是只是防守，是否有意义？Jeff Park：我认识很多加密行业的人，比特币在他们财富中占了很大的比例。他们用的是一种"哑铃"策略：一端是大量比特币，另一端是货币市场基金，中间的风险层级基本不涉及。我仍然认为，在两者之间有一定的多元化配置，能够帮助你拓展资本配置的自由度边界。人们应该追求比单纯的两资产哑铃更广泛的多元化。但如果你逼我只选两种资产，比特币必须是其中之一——它是与全球资本市场其他一切都最不相关的、最正交的资产。第二种资产，我会选择以美元为基础、能产生收入的资产。比如说，我倾向于认为我们会回到零利率环境。我知道很多人对此持怀疑态度，但如果全球套利交易要延续下去，只有利率下降才能让这个体系继续运转。如果是这样，30年期国债现在是一个很好的投机机会——利率下降，债券价格上涨。这也是我押注美国的方式。我相信美国最终会赢，会以它的创造力找到解决问题的路径。美元、稳定币，以美元计价的资产，仍然是全球的主要储备。所以我在做多长期国债，这是我对美国的一种看法。Jeff 如何为他的孩子准备迎接“占领 AI”的未来主持人 Kevin：你有两个孩子，又有比特币的思维框架。在一个 Occupy AI 的未来世界里，你怎么养育和准备你的孩子？Jeff Park：比特币教会了我很多事，也教会了很多人——你永远不可能知道足够多，不可能完全了解任何事情。我们必须对所有可能存在的攻击向量保持开放和谦逊，因为这件事无论从技术层面还是社会层面，都远大于任何一个人、任何一个模型、任何一篇论文。所以它是一个活生生的实验，要成功，你必须保持开放的心态。我尽力把这种精神传递给我的孩子，结合金钱和比特币演化的语境，帮助他们建立韧性。有一句话叫"熟能生巧"，但我更愿意跟孩子们说：练习不是为了完美，练习是为了进步。没有什么是完美的——比特币也不是，这些东西永远不会达到被实证测量所认定的完美，但它会进步。我们在生活中做的所有练习，都是在追逐那个理想的方向。我尝试把比特币的使命融入孩子们每天的日常中，虽然不会拉着他们去讨论节点和分叉的辩论，也许等他们大一点。
  • Claude把180亿美元的涨价算盘，打到了Pro会员身上 Claude把180亿美元的涨价算盘，打到了Pro会员身上 Anthropic 预期今年能赚 180 亿美元。有分析估计他们已经提前完成了目标。但显然他们并不满足。今天凌晨，一位名叫 George Pu 的开发者在 X 上说了自己的发现：「Anthropic（Claude 母公司）刚刚将 Claude Code 从 Pro 套餐中移除了。想要使用该功能的 Pro 用户现在必须升级到 Max 套餐，最低月费 100 美元。」这也就意味着，想要维持相同的权限，价格翻了 5 倍。由于没有博客，没有邮件，没有 changelog。Anthropic 进行了一次非常安静的页面更新，试图涨价。这条推文迅速扩散。定价页截图开始在 Reddit、Hacker News 和开发者群里流传。社区对着屏幕反复确认，Claude Code 那一行，Pro 栏下面赫然是一个叉号，只有 Max 5x（$100/月）和 Max 20x（$200/月）还保留着勾。而 Anthropic 的支持文档此前写的是「Using Claude Code with your Pro or Max plan」，现在变成了「Using Claude Code with your Max plan」。社区自然非常不满，舆论压力累积到一定程度，Anthropic 增长负责人 Amol Avasare 不得不在 X 发文回应。他的说法是：这只是针对约 2% 新注册 Pro 用户的小规模测试，现有 Pro 和 Max 订阅者不受影响。随后他在同一个线程里发了一段更长的解释，大意是：Max 一年前推出时根本不包含 Claude Code，Cowork 也还不存在，长时间运行的 agents 也不是日常工作流。Max 当初的设计目标，是重度聊天用户，仅此而已。但 Opus 4 发布后，Claude Code 的使用量爆炸式增长。异步 agents 成了开发者的日常工具。「订阅者人均使用量大幅上升，我们的现有定价方案并不是按这种用法设计的。」他最后保证：如果最终方案影响现有订阅者，会提前充分通知，「消息会从我们这里发出，而不是 X 或 Reddit 上的截图」。过去几个月，持续收紧算力Avasare 的解释听起来合理，但拼在一起看，它指向一个更根本的问题：Anthropic 可能正在承受严重的算力压力。Claude Code 的每一个 coding session，消耗的 token 量远超普通对话，有时相差一个数量级。当 Opus 4 发布后用户蜂拥而至，当 agents 开始跑几个小时的异步任务，当 Cowork 把更多人拉进重度使用的场景，$20/月这个价格的边际成本开始失控。从商业逻辑看，这不是「用户用多了」的小烦恼，而是定价模型在产品能力快速演进之后出现了根本性错位。当初 Max 按重度聊天设计，现在 Max 要承载的是持续运行的编程代理。两件事的算力成本完全不在同一量级。Avasare 用了一个词：「engagement per subscriber is way up」。翻译成商业语言，就是：同样的钱，用户现在消耗的资源多了很多。这不是第一次了。把时间线拉长，Anthropic 这几个月的「算力收紧」动作并不少。2025 年 8 月，Anthropic 宣布对 Pro 和 Max 用户推出每周使用上限，8 月 28 日起生效。官方理由是部分用户违反使用条款，通过共享和转售账号来规避限制。声明称「预计只会影响不到 5% 的订阅者」。每周限额，这是首次对高付费用户设置周级硬上限。同年 8 月底到 9 月初，事情更复杂了一些。大量开发者在 Reddit 和 X 上报告 Claude 的代码生成质量出现断崖式下滑，模型开始忽略自己的计划、随机产生乱码，Claude Code 的任务执行变得不可靠。Anthropic 最终承认这是推理栈升级时出现的技术 bug，导致 Claude Opus 4.1 在约 56.5 小时内持续降质，并发布了正式的事后复盘报告。这次 bug 事件很快与一个更大的争议叠加在一起。2026 年 3 月初，一位 AMD 的高级 AI 总监 Stella Laurenzo 在 GitHub 上发布了一份详细分析，基于 6852 个 Claude Code session 文件、17871 个 thinking blocks 和 23 万余条工具调用，得出结论是：Claude Code 降智了。这份分析在开发者社区引发强烈共鸣。Claude Code 负责人 Boris Cherny 随后回应，否认了「模型变差」的核心结论，解释称 Opus 4.6 在 2 月 9 日切换为「自适应思考」模式，3 月 3 日又将默认 effort level 调为 medium（85 档），官方认为这是「在智能、延迟和成本之间的最佳平衡」。但他也承认，约 7% 的用户会因此触及此前不会触及的 session 上限，且这一调整主要针对高峰时段的 Pro 用户，Team 和 Enterprise 不受影响。2026 年 3 月 13 日至 27 日，Anthropic 推出了一次「非高峰时段使用量翻倍」促销：工作日下午 2 点至次日早 8 点（美东时间），以及整个周末，用量上限自动翻倍，覆盖 Free、Pro、Max、Team 所有套餐。表面上是一次福利活动。但结合背景来看，翻倍之所以放在非高峰时段，是因为高峰时段本身正处于算力紧张状态。双倍额度送给空闲产能，不影响拥堵时段，同时还能制造升级到更高套餐的转化动力。接着 4 月 4 日，Anthropic 宣布禁止第三方 agent 框架通过 Pro 和 Max 订阅的使用额度运行。用户若想继续通过 OpenClaw 等外部框架调用 Claude，须额外按次付费。再就是这次的 Claude Code 从 Pro 定价页消失的事。A 社肯定不是最后一次这样做回到 Avasare 的那条推文。他说的「Claude Code 从 Pro 定价页消失，是仅针对约 2% 新注册 Pro 用户的小规模测试」，但这个说法在社区里引发了大量质疑。最直接的问题来自开发者 Simon Willison：「我认识的所有人都看到了新的定价页，Internet Archive 也已经存了一份截图。」如果真的只影响 2% 的用户，为什么整个公开定价网格都改了？为什么支持文档全站同步更新？更耐人寻味的是：当有记者追问 Avasare，为什么定价页面和支持文档全面改动，只针对 2% 用户的测试根本无法解释这种覆盖范围时，他没有回应。Anthropic 的公司发言人同样没有回答这个追问。另一处矛盾也被注意到：Claude Cowork 在 Pro 套餐里没有被移除，但从产品功能角度看，Cowork 本质上就是换了一个品牌名的 Claude Code。用一位开发者的话说，「Cowork 是穿着不那么吓人外衣的 Claude Code」。事情的走向是：在舆论发酵数小时后，Anthropic 悄悄将网站和支持文档恢复了原状。没有说明，没有公告。就像改动本身一样，安静得完成。如果把这些动作放在一起看，我们会发现 Anthropic 现在是司马懿之心，路人皆知：Anthropic 正在用一种试探性的方式，一步步向订阅用户测试更高的算力使用边界。周末翻倍是在引导需求向闲时迁移；默认 effort level 下调是在高峰时段节省算力；禁止第三方 agent 框架是在堵住额度套利的漏洞；而 Claude Code 从 Pro 页面消失，是在测试用户对更激进重定价方案的反应底线。Amol 自己承认了：「我们的现有方案并不是按这种用法设计的。」这是一个罕见的坦白。它说明 Anthropic 在某种程度上已经意识到，当前的定价结构无法持续支撑 Claude Code 带来的算力消耗。接下来会怎么变，我们不知道。但或许就像 Ed Zitron 的文章里写到的：「我不认为这是 Anthropic 最后一次这样做。」
  • “形大于实”的美联储听证会：沃什不谈利率，却为加密送上定心丸 “形大于实”的美联储听证会：沃什不谈利率，却为加密送上定心丸 原创 ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）作者｜Golem（@web3_golem）4 月 21 日北京时间晚上 10 点，美联储主席提名人凯文·沃什出席了参议院银行业委员会确认听证会，接受委员会的质询，据华尔街日报报道，内容涉及他对货币政策的承诺、美联储独立性等。在听证会上，面对美联储独立性问题，沃什称自己将独立于特朗普，特朗普也从未要求他承诺任何特定的利率决策，并进一步辩解称即使特朗普要求，自己也绝不会同意。除此类陈述外，沃什便对特朗普相关问题避而不答。在货币政策方面，沃什对美联储机构进行痛批，认为美联储需要进行政策制定上的制度性变革，但具体的货币政策方面陈述寥寥无几，仅提到美联储需逐步、谨慎地缩小资产负债表，并没有陈述明显的降息言论。这可能也是沃什有意为之，据彭博社提前获得的开场陈述，虽然沃什的准备证词篇幅近 2000 字，远超鲍威尔及前主席耶伦初次听证时约 850 至 900 字的水平，但对货币政策方向的表述本就几乎寥寥。沃什这一动作也符合其一贯主张——美联储官员对利率不应该提前发表意见。但对于关注这场听证会的投资者而言，无论抱有怎样的期待可能都要失望了。因为从内容和结果来看，这场听证会的实质意义都不大，彭博专栏作家 John Authers 更是在听证会前就将其定性为一次"形大于实"的政治表演，最终沃什的提名是否能顺利得到参议院确认取决于场外的政治博弈，而非沃什在台上说出的任何一句话。倔强的特朗普与无辜的沃什此前 Odaily星球日报分析，这次听证会的重要之处在于它可能会决定鲍威尔在 5 月 15 日任期届满后是走是留的问题，因为若沃什的提名此次未得到参议院的确认，鲍威尔就很有可能会在任期届满后继续留任临时美联储主席。（相关阅读：鲍威尔留任概率飙至 98%，特朗普的“解雇令”只是口嗨？）可结果是，这场听证会过后，市场依旧无法判断沃什的美联储主席提名是否会如期获得参议院的确认，因为阻挠沃什提名的最主要人物 Thom Tillis 甚至没有与沃什进行有效对话。Thom Tillis 此前公开表态，若特朗普不放弃对鲍威尔的调查，他就不会支持沃什的提名程序移交到参议院进行全体表决。而在 4 月 21 日的听证会上，Thom Tillis 甚至没有向沃什提问，而是通过一组幻灯片展示了美联储大楼翻新工程中成本超支的合理性。最后，他表示自己的不满并不针对沃什，称沃什“资历非凡，无可挑剔”，但仍需结束这项调查他才能支持沃什的确认。所以，听证会的内容已经不能决定什么了，特朗普最后能不能如期甩掉鲍威尔，关键就要参议院是否及时确认沃什的提名，而沃什的提名是否顺利又回到特朗普是否愿意放弃对鲍威尔的调查上。4 月 21 日，特朗普在最新的采访中也谈到了美联储和利率问题。他表示如果新任美联储主席（沃什）不迅速降息，他将感到失望，但也必须查明美联储大楼成本超支的原因。督促新美联储主席沃什降息和调查鲍威尔二者是并行的，特朗普没有让步的意思。正如 John Authers 所说，真正的博弈发生在听证会之外，沃什甚至是被“误伤的”。要么 Thom Tillis 主动让步，要么沃什以降息为筹码说服特朗普放弃对鲍威尔的调查，让他早日掌管美联储。沃什与特朗普之间的关系并不一般，沃什的岳父 Ronald Steven Lauder 是国际美妆大牌雅诗兰黛公司唯一继承人，而他也是共和党金主、特朗普的大学同学，因此若沃什真想今早掌管美联储，也许能够说服特朗普放弃调查。否则，若这种僵局持续到鲍威尔任期届满那天，特朗普选择解雇鲍威尔来解决，如 Odaily星球日报 此前分析，结果也可能是鲍威尔占上风。值得一提的是，据Odaily Seer 先知频道监测，Polymarket 上鲍威尔在任期届满后卸任美联储主席概率仍是 2%，但若仔细观察该事件合约的结算规则会发现，如果在市场结束日期之前宣布鲍威尔辞职/被免职，则无论宣布的辞职/被免职何时生效，该市场都将立即结算为“是”。鲍威尔在任期届满后是否会卸任美联储主席的市场结算规则也就是说，只要特朗普宣布解雇鲍威尔，那么该事件也就会被结算。虽然鲍威尔可以提起诉讼使总统的免职在诉讼期间发生法律效力，但诉讼也是一个漫长的过程，因此规则中“无论宣布的辞职/被免职何时生效，该市场都被立刻结算为 Yes“就成了可钻空子的地方。（Odaily 注：以上仅作者个人判断，不构成任何建议）沃什：数字资产是美国金融服务业的一部分但对于加密行业而言，这场听证会的内容还是有些料的。此前市场披露沃什持有加密货币、Polymarket 和 SpaceX 股票等一系列资产，这被视为沃什对加密行业态度友好的表现。在听证会上，沃什对其超过 1 亿美金的财务披露和潜在利益冲突接受质询时承诺若提名获批将在就职前剥离相关资产，但其进一步表示数字资产是美国金融服务业的一部分，肯定了加密行业在美国的合法性和重要性。虽然只是简单提及，但一位即将执掌全球经济中最具权势的职位的人表明自己是加密友好人士，绝对是一个好消息。
  • 我用AI分析了221个合约币，终于找到妖币交易的唯一活路 我用AI分析了221个合约币，终于找到妖币交易的唯一活路 原文标题：《我用 AI 找合约妖币百分百胜率焚诀，最后有用的竟然是...》原文作者：加密韋馱｜Skanda（X：@thecryptoskanda）TL;DR:1. 通过研究 220 多种 Binance 合约币种、数百个操纵事件样本、60+ 种数据维度，我们找到了在「妖币」中可能可行的正 EV 交易策略2. 数据证明：预测启动和「摸顶」都是不可行的3. 唯一可行策略：在暴涨回撤时做空，并严格执行回弹平仓出场4. 唯一有效指标：裸 K5. 早入场，拿短仓，跑得快以下是正文:这周 @coinglass_com 的报告，其实说明了两个问题：第一，Binance，Binance，还得是 Binance @binance第二，9 成合约交易量这件事，已经把一个事实说得很明白了：「赌」这件事，事实上已经成了整个行业用户的共识。虽然我这么说肯定会挨批斗。虽然我这么说大概率会挨批斗。但既然是赌，那就不要假装自己在价值投资赌，就要大开大合。赌，就要极致的高速波动博弈。而 Binance 的合约妖币，就是这个无聊市场里，为数不多散户真能参与、真有结果、真有流量的 Alpha。很多大儒都痛斥过庄币，说这是「负 EV」，只会让场内韭菜越来越少。但现实是，妖币庄配资进场的资金，以及参与妖币交易的资金，其本身几乎就是现在二级市场里少数还称得上可观的增量资金来源之一。而且它还有几个很关键的特征：非量化。带方向。带波动。你去交易传统市场，你要打赢的是国会山和华尔街的各种内幕。你来交易妖币，你只需要打赢一个也不一定比你专业多少的合约庄。问题就在这里：怎么找到和合约庄对决的规律，从而实现虎口夺食？我用 AI + 个人经验，初步摸到了一点门道。当然，标题必然是标题党。不然你们也不会点进来看一、先搞清楚什么叫「妖币」我这里说的「妖币」，不是那种单纯涨得快的币。本质上，我这里说的「妖币」，指的是这样一类标的：现货控盘率基本在 96% 以上有 Binance 合约，至于有没有现货反而没那么重要通常通过场外配资，在短时间内用暴力拉砸的波段，聚起巨量流动性和对手盘通过引发多空清算、吃对手方费率获利，最终完成现货出货，走完整个收割流程说白了，这是一门操纵的艺术。操盘手要同时懂合约、跨所现货、链上、运营，甚至还得懂人性。二、庄并不是无敌的很多人以为：庄是无敌的但真相大相径庭整个妖币博弈里，实际参与者包括：操盘方 (庄)老鼠仓散户交易平台及交易平台保险基金其他鲸鱼螳螂捕蝉，黄雀在后，不是简单的「庄单方面殴打散户」首先，庄本身往往也是要配资的。不管是融资过 1500 万美元的项目方，还是那些「大名鼎鼎」的 MM，单靠自有资金，放到二级市场里做这种级别的操盘，很多时候都只是杯水车薪。而配资是有成本的。操盘是为了盈利，不是为了行为艺术。所以庄并不是筹码够多就能「拉就完事了」。他会面临一堆现实问题：万一散户不跟呢？万一散户跟了，但方向不对、节奏不对呢？万一有更大的鲸鱼专门来狙击呢？就算前面都没出问题，万一割穿交易平台保险基金，触发 ADL 呢？那你的钱可能一分都提不走，新加坡的兄弟姐妹，知道我在说谁所以妖币操盘有一条非常朴素的铁律：只要现在能拿走的对手盘利润，大于我继续操盘的投入，我就继续拉、继续砸、继续收割。反之，弃盘走人。话虽然糙，但这算是一个妖币庄决策链的框架三、科学「打庄」，从实验开始既然问题是「如何打庄」，那我就试着把这件事数据化。1）工具怎么搭的摩登时代的问题，当然要用摩登时代的方法。参考了 @karpathy 关于 Autoresearch loop 自主研究的思路，我自己搭了一个 了一个。只要给出清晰的目标、约束和实验方法论，agent 就会一直往下跑，直到数据再也提不动为止。LLM 用的是 Opus 4.6。我那份 20x Claude Max，跑这个任务还扛得住。沙盒方面，我直接拿了一台闲置 iMac，当远程实验机；再用 Tailscale 从 Windows 工作站上的 VSCode 远程控制。数据这块，对这次研究帮助最大的毫无疑问是 @coinglass_com也感谢 @AlbertCoinGlass 对这次研究的 API 赞助。K 线、订单簿、OI、资金费率、清算，全都有。除此之外，我还用了：Binance APISkill Hub（手动 @0xOar，确实非常好使）Etherscan V2 API 去拉历史链上记录2）看了哪些数据我最后整理了 12 大类、60+ 子维度，包括：Funding RateOI多空比（散户 / 大户 / 持仓 / 账户）taker 买卖比爆仓量订单簿链上转账K 线最初选的币种，包括 $RIVER、$STO、$MMT 在内，一共 16 个我凭经验判断的庄币四、第一阶段：我一开始想预测「拉盘前兆」然后我就采用一件韭菜最爱幻想、但通常最容易出问题的假定：预测拉盘前兆「妖币操纵之前一定会有信号。比如 FR 异常、OI 堆积、链上异动。找到这些信号，提前布局，然后印钱。」事实证明，这是亏钱最快的法门当时我对「操纵」还没有特别严格的定义。只是先从 $RIVER、$STO、$MMT 的 K 线里，手动截取了几个最明显的「操盘事件」，然后从这些事件里找共性，再扩展到另外 16 个币，形成实验集。为了防止过拟合，Autoresearch 做了严格的时间切分：早期数据训练后期数据做 holdout (持久性验证)holdout 集在训练阶段完全不可见实验方法也很粗暴：从单个信号的极端值开始，比如资金费率，然后一点一点往上叠加其他指标，直到 F1 提高。结果：训练集 F1 拉到了 0.72。看起来像要成了。一上 holdout，直接几乎全部失效，F1 掉到 0.1 左右。也就是说：靠「预测操纵何时发生」这条路，基本走不通五、问题在于：你把因果关系想反了第一版失败后，我意识到一个根本问题：妖币不是因为符合某些指标，所以才成为妖币。而是因为它本来就是妖币，所以才会长出那些指标特征。这个逻辑其实和大家的体感非常一致。大盘再烂，也总会有妖币单独发疯。妖币从来就不跟大盘讲道理，它只跟一件事有关：有没有庄？所以我们不能去预判庄币什么时候启动。真正可行的方向是：等它已经启动之后，识别出「这就是庄币，它现在就在操盘」，然后再基于这个状态找交易策略。于是我把思路彻底改了。这次我开始严格定义「操盘周期」：在短时间内快速拉盘，再快速砸盘，这个完整流程算一个操纵周期。接下来要解决的问题就变成了：拉多少、砸多少，才算完整周期？锁定周期以后，用什么方法交易？这些我先全部交给 AI 自己去发现。实验样本也扩大了很多：16 个币，对标出 415 个操盘周期后来又扩展到 55 个符合市场认知的「庄币」最终标注出 1447 个周期样本量终于不像在算命了，然后我就开始连续翻车了……六、几版策略，连续挨打V1：高位做空第一版策略给出来的是一个「高位做空」的思路。回测 Sharpe +0.72。听着还可以。一跑 holdout，训练集和测试集完全不是一个宇宙。后来复盘才发现，问题在于：我给的约束太少，Opus 自己拍脑袋定义了什么叫「高位」。搞了半天是在给跳大神做双缝干涉实验V2：不准拍脑袋以后，结果更差于是 V2 我直接加限制：不允许拍脑袋每个指标必须有数据支持还要区分不同操盘风格比如爆拉爆砸、慢涨爆砸、爆拉慢砸等等我本来想让它去找不同庄的「声纹」。结果它非常科学地给了我一个：-0.28 的 Sharpe。然后我让 Opus 把 V1 和 V2 的决策逻辑解释给我听，我才突然意识到，这两版策略本质上都在做同一件事：摸顶空。这跟很多硬扛费率做空的「摸顶仙人」，本质上没有任何区别。区别只在于，他们是手动挂树上，我是用 AI 自动挂树上。这时候我才意识到：不是方法不够高级。是思路本身就错了注: 这里有考虑过做多策略，但问题是：妖币的启动是不太有迹可循的，虽然其中一些妖币启动时有明显的异动，比如「制造回撤洗盘」是共同特征，但是问题是一样的：如何区分入场方向？做多如果在「摸顶」后或者下降区间，那就必死。但这种「假阳性」信号很难前置验证，并且没有很好的区分操纵和非操纵的上涨，所以不可行七、V3：从庄的视角反过来想回到前面那个决策框架：利润第一庄一定会顺势而为，朝着阻力最小的方向操盘，以降低损耗。什么意思？抛压大的时候，就让市场砸，甚至跟着砸砸不动了、追空单多了，那就往上拉拉现货不一定花很多钱空单不是被费率烧死，就是被爆掉所以一定存在一个点：庄觉得继续护盘已经不划算了。这个点之后，庄就会放任市场下跌。因为再护，没有性价比。所以我们真正该找的，不是顶。而是这个：弃盘点。然后再围绕这个点去设计交易和止损逻辑，避免被普通回弹扫掉，同时又不至于在方向错的时候大亏。当时的实验结果看起来极其漂亮：逻辑落在 1H 线连续两根 1 小时 K 线实体跌破 5%配一个 3% 的移动止损平均 PNL 也是 +3% 以上但问题来了：Sharpe 15+，而且过拟合测试居然也过了。这种数字，只要傻，都知道出问题了八、V4：以「能实盘」为目标V3 之后，我开始怀疑几件事。第一，很可能已经过拟合了，而且当前实验根本没有真正定义清楚「操纵币」本身，只是在 55 个币的操盘周期上做训练。第二，连过拟合测试本身都可能有问题。所以这次我换了一个思路：直接按真实交易成本去模拟。我把操纵周期里的订单簿深度、资金费率历史，全都和交易时点做匹配，去尽量还原「真实开单」的成本。结果很直接：这个策略根本不赚钱。原因也很简单：妖币平时订单簿深度极低滑点经常直接 2% 起步你现实里只能开不到 200 美元的细菌仓然后我又意识到另外两个更大的问题。1）我怎么知道支撑位从哪开始算？如果站在真实交易视角，我并不知道未来的 K 线。那我凭什么知道「1H 支撑位」该从哪里起算？结果一查，又果然有坑：AI 是在用当前位置之后 1H K 线里的最高峰，反过来计算跌破。这就是标准的 look-ahead bias。说白了，它拿未来数据帮现在做决策。这当然能赚。但现实里你没有这个外挂。2）订单簿深度和体感严重不符我算出来的平均订单簿深度大概只有 70K。但玩过妖币的人都知道，妖币在「作妖」的时候，交易量明明是很大的。这和体感完全不符。那就只剩两种可能：订单簿深度中位数这个计算方式不对我定义的操盘周期太宽泛，噪音太多后来我选择从第二个问题下手：重新定义操纵周期。我让数据自己去找：什么样的拉盘 / 砸盘幅度，以及什么样的持续时间，最能代表「有效操纵事件」。结果显示：20%–50% 区间内的显著操纵事件最多一旦操纵事件持续时间超过 96 小时，胜率就不再显著结合数据和经验折中之后，我把新的操盘周期定义调整成：Pump + Dump 在 20%–50% 区间内 + 96 小时以内完成。太高，样本太少。太低，噪音太大。九、重新定义「庄币」，扩大样本，重新训练接下来我决定不再只盯着那 55 个币。我把范围扩到了：Binance 自 2025 年 3 月 1 日之后，全部新上的 221 个非 TradFi 新合约。也就是 Binance Alpha + 合约这种打法真正开始成型之后的那批币。然后我做了几件事：根据数据统计，把操纵区间定义为「在 XX 小时内完成一次 XX% 幅度的拉和砸」（为了策略有效性，这里隐去具体阈值）统计每个币种符合这个定义的操纵区间出现频率再根据频率，把所有币种分成四类：1. 超高操纵2. 高操纵3. 中操纵4. 低操纵最后，从 217 个币里筛出了 70 个「超高操纵」和「高操纵」类型。然后基于这些新定义的操纵周期，不再区分操盘风格，直接找共性，试图识别「顶」的前置信号。最后得到的结论，非常反常识：交易量没用订单簿没用拉盘速度没用高振幅 + lower high 也没用等 4H 确认更是纯属浪费战机唯一真正有用的，是裸 K。最后我们得出了两种相对显著的信号：V4A 和 V4B十、V4A 和 V4BV4A：早进，抢第一脚逻辑是：早期入场不看量，不看振幅「摸顶确认」只看卖压瞬时第一次大于买压的信号 跌破支撑位仍然以 1H 收盘价为依据但确认跌破的阈值比 V4B 更低摸顶确认后的搜索范围时间更短流水不争滔滔不绝，争得是天下武功唯快不破。V4B：慢一点，等确认逻辑是：等价格已经从 peak 跌下来一段市场仍然剧烈波动，但下跌已经被确认摸顶确认后的搜索范围更长因而可以得到更多趋势确认它更稳了，也更慢了。这是两种完全相反的哲学两套策略目前都用同一种出场方式：trail + SL也就是：如果入场后方向是对的，出现反向超过 X%，就出场如果一进场就错，那就按止损 SL 处理这个 SL 也是数据测出来的。在 166 笔回测里：SL 触发次数是个位数平均亏损 1% 出头最大回撤 -1.87%也就是说，我把单笔 R:R 压到了 1:1 以下。不靠单次暴利，靠的是：胜率 + 高频。在代入新的滑点、资金费，以及最新数据集重新做过拟合测试后，我发现：之前担心的 Orderbook 深度问题，确实没担心错。但同时也确认了另一件事：操纵区间本身，恰恰就是交易量最富集的区域。最终两个策略里，只有 V4A 站住了。原因很简单：在妖币上，入场早的重要性，远远大于「确认得很稳」。十一: 实时化测试为了不让整个研究停留在「回测神，实盘鬼」的阶段，我又做了两件事：搭了一个 Scanner 脚本，用 Binance API 扫描策略所需数据部署在 VPS 上，每 60 秒扫描一次同时再做一个 Dashboard，通过 WebHook 把信号直接推到 Discord Bot。虽然实时测试目前还没跑太久，样本也还很小，置信区间非常宽，严格来说只能做方向参考。但大体结果，和研究阶段是吻合的。目前大概是这样：V3：触发最频繁（约占 70%），胜率 50%，但 PNL 微负V4A：触发适中（约占 26%），目前 胜率 100%，PNL 大约 25%V4B：只触发 1 次，而且亏损同时建一个 Dashboard 把信号通过 WebHook 连到 Discord bot虽然实测没有几天，但是基本上结果和研究基本吻合V3: 触发最频繁（占 70%)，胜率 50%，但是 PNL 微负V4A: 触发适中（占 26%)，目前胜率 100%，PNL 25% 左右，当然样本太少还不能下结论，继续测试V4B: 仅触发 1 次，且亏损十二、到目前为止，我总结出来的几个盈利要点1. 持仓一定要短V4A 的中位持仓时间只有 1 小时2. 入场一定要早，不要等确认过头等确认，往往就已经把最肥那段肉等没了3. 出场一定要坚决反转苗头一出来就跑4. 先保不亏，再争盈利不要把妖币做成价值投资5. 妖币不会停止，机会多得是70 个监控组，一天基本至少能刷出 2–3 个 V4A 信号后续优化目前我还在跑实时测试，但是已经有以下几个值得考虑的优化方向：1）支撑位和摸顶信号，可能和清算热力图有关直觉上我认为更好的顶底信号，很可能和清算热力图直接相关。可惜我现在还没拿到足够好的数据。原理上也很简单：上方如果已经没有更多空单对手盘庄就没动力再继续往上爆空、吃费率下方同理所以我已经开始做一个总池收集，先把 2025 年 3 月之后新上的合约币种全收进来，准备专门做清算热力图测试。2）操纵频率打分体系，现在还是有点拍脑袋目前我用的是过去一段时间里，操纵周期出现频率来给币种打分，区分「超高操纵」和「高操纵」。但这个体系有个明显问题：它是基于过去 6 个月的频率。而现实做交易，我们要的不是「过去谁最妖」，而是「现在谁还值得妖」。很多过去操盘频繁的币，很可能已经进入庄家操盘后期，甚至已经被弃盘了。继续盯着它们，没有太大意义。另外这个「打分」，也是我们人为定义的所以更合理的方向，应该是做一个：随时间衰减的动态打分体系。初步数据已经支持这个方向，现在就差更多实时测试样本。3）应该把范围扩大到老币我现在的选币范围，主要还是 2025 年之后的新合约币。但现实里很多老币，反而更适合拿来操盘：有合约，甚至还有现货市值够低项目基本已经结束无人关注解锁也都完成了这类币，某种意义上，简直是天生操盘模板。如果 V4A 对这些老币里的大庄币同样有效，那就说明这套东西不是只对新币样本过拟合，而是真的抓住了一类更普适的操盘机制。目前数据上暂时支持这个方向。不过我暂时还不准备改动 V4A 的选币集。十三、「你们搞交易平台的怎么还研究这个？」以我们 @Hertzflow_xyz 的哲学，任何资产的交易机会，本质上不过是涨跌博弈，传统资产也好、主流币也好、甚至是「旁氏骗局」，重点不在于资产本身，而在于价格的移动规律。只要有规律，就能跑策略妖币也不例外一个交易平台，不是资产上架的地方，而是跑策略的地方。比起研究资产基本面，我们更需要做的是研究「这个交易对能跑什么策略，有没有交易机会」能，我们就要提供给交易者AI 在手，你也有机会与狗庄一战。我们也将此类数据服务常态化，未来将以 @goo_economy skill 等形式提供公众服务@Hertzflow_xyz 测试网今天上线 17 种「超高/高操纵评分」资产，都是我们已经测试过的策略中正在追踪的。从这里出发，找到你的「抓庄焚诀」。这 17 种分别是:$0G$AKT$ARC$F$H$HEMI$HYPER$MMT$MOODENG$PARTI$PROMPT$SOON$STBL$SWARMS$TAC$VINE$ZEREBRO如果你还不太自信拿钱实盘，那么 HertzFlow 测试网就是你摸着石头过河的试验场王侯将相，宁有种乎！你也可以是明天的「庄」！
  • 伊朗开枪，打了一艘向骗子交比特币过路费的油轮 伊朗开枪，打了一艘向骗子交比特币过路费的油轮 原文作者：深潮 TechFlow导读：伊朗宣布霍尔木兹海峡收取比特币过路费后不到两周，骗子便冒充伊朗官员向滞留油轮发送假消息索要 BTC 和 USDT。至少一艘付了假过路费的油轮在试图通行时遭到伊朗革命卫队开火。链上分析公司 TRM Labs 和 Chainalysis 均表示，至今未发现大规模加密货币收费的链上证据。伊朗宣布用比特币收过路费，骗子两周内就把这套叙事变成了武器。据路透社 4 月 21 日报道，希腊海事风险管理公司 MARISKS 发出警告：不明身份者冒充伊朗当局，向滞留在霍尔木兹海峡西侧的船只发送虚假消息，要求以 BTC 或 USDT 支付「过路费」以换取安全通行。MARISKS 认为，4 月 18 日伊朗短暂开放海峡时遭到伊朗革命卫队炮艇开火的至少一艘船只，正是这场骗局的受害者。事件的荒诞在于整条因果链：一个主权国家宣布收比特币过路费，骗子抄了这套话术去行骗，船东信以为真付了钱，然后被真正的伊朗军队开了枪。从「国家级结算工具」到骗子的攻击面故事要从 4 月初说起。伊朗议会 3 月 30 日至 31 日通过了「霍尔木兹海峡管理计划」，将伊斯兰革命卫队自 3 月中旬起已在执行的过路费制度正式写入法律。据《金融时报》报道，伊朗石油、天然气和石化产品出口商联盟发言人 Hamid Hosseini 确认，满载油轮需按每桶 1 美元的标准缴费，支付方式包括比特币、USDT 或人民币。一艘装满 200 万桶原油的超级油轮，单次过路费可达 200 万美元。消息一出，比特币价格跳涨 5%，一度突破 7.27 万美元。加密社区迅速将其解读为比特币作为「国际贸易中性结算层」的里程碑式验证。Bitwise 等机构甚至将其与比特币突破 100 万美元的预测挂钩。但怀疑者也不少。Bitcoin Policy Institute 的 Sam Lyman 在 4 月 15 日的报告中指出，以现有技术大规模收取比特币过路费「几乎不可能实现」。TRM Labs 全球政策主管 Ari Redbord 对《财富》杂志表示，链上数据并未显示过路费支付正在大规模发生。Chainalysis 则在分析报告中指出，伊朗关联实体的链上活动主要依赖 Tron 上的 USDT，而非比特币。骗子不关心这些技术争论。他们只需要一个可信的叙事，而伊朗政府已经替他们写好了剧本。付了假钱的船，挨了真枪据路透社和 DL News 报道，诈骗消息的措辞高度模仿官方口径。骗子要求船东提交船舶文件，声称将由「伊朗安全部门」进行评估，评估通过后需以 BTC 或 USDT 支付费用，之后船只可在「预定时间安全通过海峡」。约 400 艘船和约 2 万名船员目前滞留在波斯湾内。美国封锁伊朗港口，伊朗则反复开放又关闭海峡通行，双重封锁之下，船东的焦虑可想而知。骗子精准利用了这种焦虑。4 月 18 日，伊朗短暂开放海峡，部分船只尝试通过。据英国海上贸易行动中心（UKMTO）消息，两艘伊朗革命卫队炮艇向一艘试图驶出海峡的油轮开火，迫其折返。MARISKS 认为，这艘油轮此前已向骗子支付了加密货币「过路费」，以为自己获得了通行许可。付了钱，但钱没到伊朗手里。船照样被打。付给骗子也可能违反制裁法更讽刺的是，即便船东意识到自己被骗了，法律风险也不会消失。Chainalysis 调查策略主管 Xue Yin Peh 对 Decrypt 表示，无论收款方是否真的是伊朗当局，只要付款方意图向受制裁政权付款，就可能构成违反 OFAC、欧盟和英国制裁法规的行为。换句话说，你以为自己在向伊朗付费，即使钱进了骗子口袋，监管机构依然可以追究你的「主观意图」。TRM Labs 欧洲、中东和非洲政策负责人 Isabella Chase 也警告称，与这类要求相关的任何钱包地址都应被视为「高风险」，加密货币支付在制裁合规层面不提供任何「安全港」。这给船东制造了一个近乎无解的困境：付给伊朗是制裁违规，付给骗子也可能是制裁违规，而不付钱就只能继续在波斯湾漂着。「比特币不可逆」从优点变成了缺陷整件事最值得加密行业反思的，是比特币的核心特性在这个场景中的表现。Benzinga 在报道中点出了关键问题：加密货币支付一旦发出就无法撤回。传统银行转账至少还有冻结和追回的可能性，但比特币和 USDT 一经转出，资金即告丢失。这一特性在正常商业语境中被称为「无需信任的结算」，在战争+骗局的叠加场景中则变成了「无处追讨的损失」。这或许是 2026 年最荒诞的加密故事... 伊朗用比特币收过路费的计划可能从未真正落地，但骗子已经靠这个故事赚到了钱，而一艘油轮因此挨了枪。
  • B.AI LLM 服务快速入门指南：四步畅玩多款 AI 大模型对话与API接入，登录即领 100,000 免费AI积分 B.AI LLM 服务快速入门指南：四步畅玩多款 AI 大模型对话与API接入，登录即领 100,000 免费AI积分 自 4 月 9 日正式发布以来，面向 AI Agent 时代的金融基础设施 B.AI（中文品牌 “白”）迅速获得全球科技市场高度关注。截至 4 月 14 日，B.AI LLM Service（亦称“LLM 服务”或“AI 大模型服务”）用户量已突破 100 万，跻身当前市场关注度最高的现象级 AI 产品之列。作为专为 AI Agent 时代打造的金融基础设施，B.AI 以加速 AGI 落地为核心目标。一方面，B.AI 推出的 LLM Service 搭建起支持无国界支付的全场景服务体系，让全球用户均可实现“无需许可”即可访问顶尖 AI 模型及配套 API，无需担心地域限制带来的访问壁垒，真正推动 AI 资源的无边界流动；另一方面，依托链上身份标准协议 8004 与支付结算协议 x402，B.AI 为 AI Agent 赋予完整的身份信任及自主支付结算等金融能力，使其具备真正的 “经济独立性” 与 “自主交易能力”，为 AI Agent 的商业化奠定了核心基础。在 LLM 服务层面，B.AI LLM Service 通过统一的多模型管理接口，打造了便捷高效的一站式 AI 服务入口，支持一键接入多款全球主流 AI 大模型及配套 API，实现多模型并行调用与对比使用，大幅提升开发与使用效率。同时，B.AI LLM 服务依托先进的智能路由与加密技术，彻底破除传统 AI 使用过程中面临的地域限制、注册门槛、支付壁垒等障碍。用户可实现无许可、匿名隐私等方式调用全球主流 AI 模型与 API，极大简化使用流程，获得更高效、更安全的 AI 体验。B.AI LLM 服务入门教程第一步：登录并领取 100,000 免费 AI 积分B.AI 支持 Web3 钱包与 Web2 社交账号双重登录方式。首次登录的用户可零门槛领取 100,000 免费 AI 积分，该积分通用于平台所有 AI 模型的对话及 API 调用。1、Web3 钱包登录（推荐：安全匿名）通过加密钱包一键签名验证身份，实现匿名登录，无需注册额外账号，保障隐私安全。B.AI  LLM 服务现已支持波场 TRON 以及多条主流 EVM 兼容链（如 BNBChain、以太坊、Base、Arbitrum、Polygon、Optimism 等），用户可使用 TronLink、Binance Wallet、MetaMask、TrustWallet、OKX Wallet、TokenPocket 等加密钱包一键授权匿名登录。2、Web2 账号登录（传统便捷）适合习惯传统登录方式的用户，目前 B.AI  LLM 服务已全面支持 Google 账户，使用 Google 账户首次登录同样可领取 100,000 免费 AI 积分。后续，B.AI 将会开放更多 Web2 登录选项。以 TronLink 钱包登录流程为例：连接钱包并授权登录：访问 B.AI LLM 服务页面，点击“TronLink”图标，系统将自动唤起钱包插件，点击“Sign”授权即可登录。如未安装钱包，可在谷歌浏览器中安装 TronLink 插件（TronLink 官网：https://www.tronlink.org/），请务必妥善保管助记词和私钥，切勿泄露。登录成功后领取积分：授权登录成功后，页面会提示首次登录用户领取 100,000 免费 AI 积分，点击领取即可。 第二步：开始 AI 智能对话，灵活切换全球顶尖 AI 模型进入 B.AI LLM 服务页面后，用户即可与多款全球顶尖 AI 模型进行对话交互。目前，B.AI LLM 服务已完成对全球主流 AI 大模型的全面集成，形成了覆盖“国际顶尖 + 国内高性价比”的多元化模型矩阵。国际端涵盖 GPT 系列（GPT-5.2、GPT-5 mini、GPT-5 nano）、Claude 系列（Claude Opus 4.5、Claude Sonnet 4.5、Claude Haiku 4.5、Claude Opus 4.6）、Gemini 系列（Gemini 3 Pro、Gemini 3 Flash）等全球顶尖大模型，能够满足从复杂逻辑推理到高端生成式 AI、多语言处理等高阶需求；国内端则精选了极具性价比的国产模型，如 MiniMax-M2.5、Kimi-K2.5、GLM-5 等，适配日常对话、文案生成、数据处理等高频场景，从而实现不同层次需求的灵活覆盖。  根据自己的需求选定 AI 模型后，在对话输入框中发送消息即可开始与 AI 大模型的对话，AI 还可基于上下文进行深度连贯的交流。 值得一提的是，在 B.AI 聊天界面下方，提供了多种高阶功能，以提升用户使用体验：如 Search（联网搜索：开启后，AI 可获取实时互联网信息），Unbound Mode（无界模式：支持自动切换最优模型），Memory（记忆功能：AI 将自动记录使用偏好与历史设定等，提供个性化服务）支持上传图片、文本或 Files 等多格式文件，AI 可快速读取、解析并提取关键数据。 第三步：调用 API 服务：获取统一 API Key，AI Agent 一键接入多款 AI 模型针对开发者及 AI Agent 用户（如 OpenClaw、Hermes Agent、Claude Code、Cursor 等），B.AI 提供极简、标准化的统一 API 接入方案：用户仅需创建一个 B.AI API Key，便可一站式调用所有集成 AI 模型的 API，涵盖如 Claude、GPT、MiniMax、Kimi 等主流模型，省去向不同服务商重复申请、管理多套 API 的繁琐流程。简单来说，AI Agent 只需配置一个统一的 B.AI API Key，即可快速接入多款 AI 模型 API 服务，免去复杂适配、随时切换并高效调用多款全球顶级 AI 模型。 具体操作步骤为：在 B.AI LLM 服务页面左侧菜单栏中的「API」管理界面，点击「Create API Key」按钮，系统将生成一个专属的 API Key。然后该 API Key 可填入（如 OpenClaw、Claude Code、Cursor 等） AI Agent 的 API 接入配置文件，即可完成一站式调用 LLM 服务 API。第四步：按量计费，按需充值。B.AI LLM 服务采用按量计费、按需充值的积分体系，用户使用 AI 对话和 API 服务均消耗积分，可按需充值。当免费积分用尽时，点击左侧菜单栏「Top-up（充值）」即可快速补足。B.AI 现已打通 Web2 与 Web3 支付链路，支持使用加密货币和法定货币两种方式充值，满足全球用户需求：1、加密货币充值：目前 B.AI LLM 服务已支持波场 TRON、BNB Chain、以太坊、Base、Arbitrum、Optimism、Polygon 等网络，充值资产支持使用 NFT、TRX、USDT、USDD、USD1 多种加密货币进行充值。充值成功后，记录可以在充值历史数据查看，账户积分会自动增加。值得注意的是，若使用 NFT 进行充值，用户将额外获得 20%的积分奖励。2、法定货币充值：目前 B.AI LLM 服务已接入 Stripe 支付，支持使用 Visa、银联等方式付款。未来，将逐步引入更多第三方支付选项如谷歌 Pay 等，以提供更灵活、更便捷的支付体验。对于积分的使用明细，用户可以在左侧菜单栏的「Usage」页面，随时查看账户余额及每一笔交互的积分消耗明细。此外，B.AI LLM 服务还提供 Memory 记忆功能，可自动学习并留存用户的交互背景，从而更精准地理解需求。用户可随时进入记忆库，对任意条目进行编辑、新增或删除，确保信息准确且隐私可控。 B.AI LLM 服务：连接全球主流 AI 模型的默认网关从多模型一站式接入到 API 统一调度，从隐私安全全方位保障到无许可普惠化访问，B.AI LLM 服务不仅重构了 AI 模型的访问与使用模式，更成功搭建起一座连接全球 AI 资源、赋能全场景用户的核心桥梁。正是凭借这份不可替代的核心竞争力，B.AI LLM 服务正逐步成为连接全球主流 AI 模型的默认网关（AI Gateway / LLM Gateway），引领 AI 模型访问领域的变革与升级。而这份行业引领地位的背后，离不开三大核心优势的坚实支撑，三者相辅相成、缺一不可：其一，高效的 AI 资源管理与统一 API 调度能力，实现多模型的集中管理、智能分配与无缝切换，大幅提升 AI 资源利用率与调用效率；其二，依托钱包、加密资产等加密技术，B.AI 构建隐私优先的服全链路服务体系，从登录验证到数据交互、从支付结算到使用记录，全程实现匿名化、加密化保护，彻底解决了用户使用 AI 服务时的隐私泄露与数据安全顾虑，让安全与便捷二者兼得；其三，“无需许可”的核心特性，打破 AI 资源的访问壁垒，让全球用户平等、便捷地使用顶尖 AI 能力，真正实现 AI 技术的普惠化。这三大核心优势，不仅构成了 B.AI LLM 服务不可替代的竞争基石，更深刻体现了 B.AI 深耕 AI Agent 金融基础设施、全力加速 AGI 落地的初心与使命，为其成为全球主流 AI 模型默认网关奠定了坚实基础。
  • FX8：构建AI驱动的全球数字资产衍生品交易新范式 FX8：构建AI驱动的全球数字资产衍生品交易新范式 在全球数字资产市场持续演进的背景下，交易基础设施与智能化能力正成为行业竞争的关键变量。以技术驱动与全球化布局为导向的新一代平台，正推动行业从“工具型交易”向“智能化金融服务”转型。在此趋势下，FX8交易所（FX8 Exchange）通过AI量化能力、策略协同机制与生态化布局，探索数字资产交易与智能投资融合发展的新路径。一、聚焦全球市场，构建专业级数字资产交易基础设施FX8成立于2018年，是一家面向全球市场的数字资产衍生品交易平台。其核心团队由来自金融科技、区块链研发及量化交易领域的专业人士组成，具备跨领域技术整合能力与成熟的风险管理经验。自成立以来，FX8持续推进全球化战略布局，目前服务已覆盖全球多个国家和地区，并在亚太、欧洲及北美等核心市场逐步建立起多区域协同的业务网络。在技术层面，平台基于高性能撮合引擎与分布式系统架构，构建稳定、高效的交易环境；在产品层面，FX8提供涵盖多币种衍生品及高杠杆合约在内的多元化产品体系，以满足不同类型投资者的交易需求。平台在交易深度、撮合效率与系统稳定性方面持续优化，提升整体交易体验。FX8表示，将持续以“技术驱动与用户导向”为核心，完善底层基础设施建设，推动全球用户更加高效地参与数字资产市场。二、用户与资金结构演进：从规模增长迈向质量提升在持续的全球化拓展过程中，FX8的用户与资金结构正呈现出由“规模驱动”向“结构驱动”的转变。截至目前，平台累计注册用户已突破百万级规模。与此同时，用户结构持续优化，表现为活跃用户占比稳步提升，用户留存率增强，以及高净值用户占比逐步提高。整体增长特征从单一数量扩张，转向质量与效率的同步提升。在资金层面，平台整体资金规模已进入数亿美元级别。不同类型资金呈现出结构分层特征，包括高频流动资金与中长期配置资金并存。其中，策略跟随与量化交易相关资金持续沉淀，体现出用户对策略化交易模式的认可。FX8认为，用户结构与资金结构的优化，将在一定程度上影响平台的流动性深度与价格承载能力，为后续发展提供更稳定的基础。三、AI量化引擎驱动，提升交易决策效率在交易能力方面，FX8将AI量化技术作为重要支撑，通过算法模型对市场数据进行动态分析与策略优化，以提升交易决策的效率与响应能力。平台推出的策略跟随机制（Copy Trading），支持用户基于公开策略进行选择与跟随，在一定程度上降低交易参与门槛，使专业策略具备更广泛的可达性。同时，通过数据可视化与策略透明化设计，用户可对历史表现与关键指标进行参考，从而增强对策略运行机制的理解。四、多元产品与生态扩展：从交易平台走向综合服务体系在产品体系层面，FX8围绕用户需求逐步构建多元化服务能力，包括：策略跟随与量化交易系统模拟交易与学习机制资产管理与风险辅助工具信息交互与社区模块在此基础上，FX8正推进从“交易平台”向“综合型数字资产服务生态”的升级，逐步拓展至资产发行与链上生态领域。其中，FX8 Launchpad 作为生态组成部分之一，在近期项目中表现出较高参与度与认购效率，并在一定程度上带动市场关注度的提升。与此同时，平台也在推进链上映射机制（FX8 Chain）等基础设施建设，为后续生态扩展提供支持。整体来看，FX8正在形成“交易 + 资产发行 + 链上协同”的多层次生态结构。五、生态化发展路径：探索多方参与的价值协同机制在中长期发展方向上，FX8提出构建开放型生态体系，通过机制设计连接用户、策略提供者与平台发展之间的关系。在这一框架下，平台尝试通过激励机制提升用户参与度，包括策略分享、用户互动及社区协作等方式，逐步形成以用户参与为基础的生态循环。该模式旨在增强平台活跃度，同时探索更加多元的价值协同路径。六、增长模式演进：构建协同驱动的发展结构与早期阶段以用户增长为主导的发展模式不同，FX8当前正逐步形成由多要素协同驱动的增长结构。具体来看，平台增长由以下三方面共同作用：用户规模与用户质量的持续提升资金沉淀与结构优化生态体系的逐步扩展这一“用户 × 资金 × 生态”的协同模型，使平台增长从阶段性扩张转向结构性演进，具备更强的持续性与稳定性。在行业逐步走向成熟的过程中，具备结构化能力的平台，通常更有可能成为价值流动的重要节点。FX8表示，其当前阶段的重点在于持续优化这一增长结构，而非单一规模指标。七、强化合规与安全体系，提升平台透明度随着全球监管环境的持续完善，数字资产行业正逐步向规范化方向发展。FX8表示，将合规与安全作为平台长期发展的重要组成部分，并持续完善相关体系建设。在合规结构方面，平台通过国际化主体架构推进运营，包括设立海外基金会用于支持生态发展与治理，并在合规友好地区探索业务布局，以提升整体合规适配能力。在资质层面，FX8已完成或正在推进包括美国MSB（Money Services Business）注册在内的相关合规布局，体现在反洗钱（AML）与KYC等方面的基础能力建设。在安全与风控方面，平台建立了多层防护机制，包括冷热钱包分离、多重签名、异常交易监测及数据加密等措施。在透明度方面，FX8持续优化数据披露与规则说明机制，增强用户对平台运行逻辑的理解。八、迈向智能化金融服务基础设施随着AI技术与区块链基础设施的融合加速，数字资产行业正逐步从单一交易场景向智能化金融服务体系演进。在这一趋势下，FX8通过AI量化能力、策略机制与生态设计的结合，探索更加高效与开放的数字资产参与方式。未来，FX8或将在智能交易能力、生态协同机制及全球化拓展等方面持续推进，为行业提供更多可参考的发展路径。
  • 从宏观和链上结构视角探讨2026年比特币估值 从宏观和链上结构视角探讨2026年比特币估值 原文作者：Tiger Research原文编译；AididiaoJP，Foresight News关键要点宏观环境依然具有支持性，尽管节奏有所放缓：全球 M2 创下 13.44 万亿美元的历史新高，比特币 ETF 资金流 14 个月来首次转为净流入。然而伊朗冲突引发的石油冲击将 3 月 CPI 推高至 3.3%，收窄了美联储的降息路径。比特币链上指标正从低估转向早期均衡：关键链上指标已走出第一季度的恐慌区域。目前价格 7.05 万美元，较长期持有者平均入场成本 7.8 万美元低约 13%。突破该水平将是短期趋势反转的主要信号。14.3 万美元的目标价和 2 倍上涨空间依然成立：基于 13.25 万美元的中性基准，叠加基本面 -10% 和宏观 +20% 的调整。较第一季度的 18.55 万美元目标有所下调，但现货价格大幅回调意味着从当前价位计算的实际上涨空间反而扩大。宏观顺风仍在，但动能已放缓自第一季度报告发布以来，比特币已下跌约 27%，4 月初均价徘徊在 7.05 万美元附近。伊朗冲突引入了一个新变量，但整体宏观环境依然有利。变化的不是方向，而是速度。流动性创纪录高位，但未能有效传导至比特币截至 2026 年 2 月，全球 M2 持续扩张至接近 13.44 万亿美元的历史高位。然而比特币却较第一季度下跌 27%。流动性和价格正呈现反向运动。流动性的来源解释了这种分化。过去一年四大经济体（中国、美国、欧元区、日本）的 M2 增长中，超过 60% 来自中国，这得益于中国人民银行降准以及第一季度正式转向宽松立场。美国的贡献仅为 10%。问题在于，中国来源的流动性进入比特币市场的渠道有限。国内加密交易限制依然存在，而通过香港和新加坡的间接通道主要服务于机构资金。全球流动性处于历史峰值，但真正能够到达比特币市场的份额却在缩小。伊朗冲突拖慢美联储降息步伐由于中国来源的流动性传导受阻，美元流动性仍是比特币的主要驱动因素。但即使是这一部分，也因伊朗冲突而被延缓。2 月 28 日美以对伊朗发动打击后，霍尔木兹海峡被封锁。布伦特原油在 3 月中旬飙升至 118 美元 / 桶，迪拜原油创下 166 美元 / 桶的历史新高。这一冲击直接推高通胀。美国 3 月 CPI 从 2 月的 2.4% 升至 3.3%，创下两年新高。美联储的降息空间随之收窄。3 月点阵图将 2026 年降息预期缩减至仅一次。尽管如此，宽松的方向并未改变。4 月中旬，霍尔木兹海峡部分重新开放，油价大幅回落至 90 美元附近。核心 CPI 稳定在 2.6%，表明冲击尚未全面扩散至整体经济。特朗普总统于 1 月底正式提名 Kevin Warsh 为下一任美联储主席，参议院确认听证正在进行。鲍威尔任期将于 5 月 15 日结束，宽松倾向大概率将持续。降息次数可能减少，但方向保持不变。机构资金流开始逆转推动第一季度下跌的机构流出已开始反转。比特币现货 ETF 自 2025 年 11 月推出以来录得最差月度流出，并连续五个月处于净流出状态。然而自 3 月以来，月度净流入转为正值。截至 4 月中旬，年内累计资金流转为正值，总资产管理规模回升至 965 亿美元。企业囤币行动也在加速。Strategy 在单周（4 月 13-19 日）斥资 25.4 亿美元买入 34,164 枚比特币，总持仓增至 815,061 枚 BTC。不过，参与这一趋势的公司数量并未显著增加。宏观指标下调至 +20%结构性顺风依然完好：流动性扩张、政策宽松倾向、机构资金流重回正轨，以及美国 CLARITY 法案的进展。近期的逆风——伊朗引发的石油冲击和美联储降息放缓——部分抵消了这些利好。第二季度宏观指标较第一季度下调 5 个百分点，调整为 +20%。从低估转向早期均衡链上指标已走出极端恐慌区，正向低估与均衡的边界过渡。MVRV-Z、NUPL 和 aSOPR 等关键指标已脱离第一季度的恐慌区域，进入早期修复阶段。虽然不太可能出现恐慌区反弹时的大幅拉升，但历史数据显示，从这一区域出发的一年平均回报率始终保持在两位数。此时的风险回报比仍处于最有利位置。值得注意的是，短期持有者（STH）的平均成本基础正在逐步下降。这表明投机资金正在退出，而新买家在更低价位积累。时间点与 ETF 净流入重启以及 Strategy 的大规模买入一致，支持机构投资者正在折价区间持续积累、从而拉低平均入场成本的判断。关键风险位为 5.4 万美元，即全网平均成本基础。若跌破该位置，将使整个网络进入未实现亏损状态，成为极端情景下的底部。最强阻力位在 7.8 万美元，与长期持有者平均入场成本重合。当前价格 7.05 万美元较该阻力位低约 13%，大量近期入场的短期资金处于未实现亏损状态。短期内果断突破 7.8 万美元值得密切关注。表面增长，底层停滞4 月上半月比特币日均交易量达到 56.4 万笔，同比上涨 37.9%。表面数据亮眼，但细节却讲述了另一个故事。同期活跃地址数降至 42.8 万个，同比下降 13.2%，环比下降 4.2%。单笔平均转账规模降至 1.19 BTC，较上季度 1.80 BTC 下降 34.1%。交易笔数上升，但参与者和单笔价值均在下降。这一模式反映的是少数用户反复进行小额转账，而非网络的广泛经济利用。交易量增长中很大一部分可能来自交易所充值等机械性流动，与真实增长无关。第一季度报告将基本面指标维持在 0%，基于 BTCFi 生态扩张的预期。进入第二季度，这一论点已明显弱化。根据 The Block《2026 数字资产展望》，比特币 L2 TVL 年内已下跌 74%，BTCFi 总 TVL 下降 10%，仅占比特币总供应量的 0.46%（91,332 BTC）。虽然 Babylon 和 Lombard 等个别协议有所增长，但整个生态系统已出现收缩。基本面指标下调至 -10%表面增长未能转化为真实的网络扩张，支撑 BTCFi 论点的底层数据已减弱。第一季度时正负信号相互抵消的平衡已被打破。第二季度基本面指标从 0% 下调至底线 -10%。目标价 14.3 万美元，仍有 2 倍上涨空间采用 TVM 方法，以 2026 年 4 月初平均价格计算的中性基准为 13.25 万美元。叠加基本面 -10% 和宏观 +20% 的调整后，12 个月目标价定为 14.3 万美元。该数字较第一季度的 18.55 万美元目标低约 23%。然而，实际上涨潜力反而扩大。以平均价格计算，上行空间从第一季度的 +93% 扩大至第二季度的 +103%。目标价下调并不代表悲观。宏观方向和链上结构依然支持中长期牛市逻辑。三个短期观察点：果断突破全网中期均衡位 7.8 万美元；ETF 持续净流入；地缘政治风险缓解后美联储政策转向。若这三个条件同时兑现，14.3 万美元目标仍具可实现性。